0
3788
Газета Экономика Печатная версия

13.05.2013 00:01:00

Бен Бернанке увидел новые риски

В США могут сократить государственные стимулы для экономики

Тэги: сша, экономика, кризис, фрс, бен бернанке


сша, экономика, кризис, фрс, бен бернанке Председатель Федерального резерва США Бен Бернанке советует подготовиться к новым банковским банкротствам. Фото Reuters

Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке намекнул на возможное сокращение политики количественного смягчения. Некоторые экономисты считают сокращение денежных стимулов неизбежным шагом. Но другие эксперты предупреждают, что ограничение денежных вливаний грозит шоком для финансовой системы США. Может пострадать и Россия, экспортные доходы которой напрямую связаны с глобальными сырьевыми рынками.
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке рассказал о рисках американского и мирового финансового сектора. Он сообщил, что затянувшаяся господдержка может не столько предотвратить развитие кризисных явлений, сколько, наоборот, привести к новому надуванию «пузырей» на рынках, а значит, и к новым потрясениям в будущем.
То ощущение стабильности, которое дарует господдержка, притупляет чувство риска у игроков на рынке, некоторые банки начинают верить в свою непотопляемость. «Основной вопрос – как система поведет себя в случае падения одного из брокеров-дилеров или другого крупного заемщика», – цитирует Бернанке «Газета. ру».
Некоторые наблюдатели посчитали подобные заявления намеком на скорое сворачивание стимулирующей программы количественного смягчения. Речь идет о запущенной в сентябре 2012 года уже третьей по счету программе количественного смягчения (первые две программы действовали в 2008 и 2010 годах). Количественное смягчение предполагает, что власти США за счет бюджетных средств скупают «плохие» облигации, стимулируя тем самым производство, занятость и экономический рост. Это смягчение имело свои плюсы: в первом квартале 2013 года в США возобновился рост ВВП, безработица хоть и находится на высоком уровне, но сокращается. Однако одновременно фондовые рынки начали «перегреваться». Как предполагает  Wall Street Journal, сворачивание политики количественного смягчения может проводиться постепенно – за счет сокращения объемов выкупа облигаций.
Такая новость встревожила некоторых российских экономистов. «США не смогут себе этого позволить потому, что тогда у них может обвалиться финансовая система», – считает глава компании «Неокон» Михаил Хазин. Если же предположить, что США все-таки откажутся от количественного смягчения, то тогда у России начнутся неприятности, продолжает экономист. В качестве примера негативных последствий он привел резкий обвал цен на продукцию российского экспорта.
Иного мнения научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин: «Политика количественного смягчения всегда ограничена во времени. Сейчас смягчение осуществляется в условиях, когда ставки уже и так стоят почти на нуле. Дальнейшего существенного смягчения уже быть не может. Рано или поздно смягчение либо придется полностью остановить, либо строго лимитировать. Это неизбежно».
Более того, по его словам, низкие ставки не всегда являются панацеей для экономики – по крайней мере если речь идет о развитой экономике. «Сейчас ситуация такова, что реальное ускорение темпов экономического роста в развитых странах и отчасти в России достигается как раз повышением ставок. Потому что тогда привлекается капитал, который идет в самые прибыльные проекты», – поясняет эксперт. Развитые экономики могут расти лишь за счет инноваций. Высокие ставки помогают отсеивать неэффективные и неконкурентоспособные предприятия и отбирать лучшие инновационные проекты, которые выживут даже в условиях дорогих кредитов и тем самым обеспечат экономике подъем.
В итоге Ясин делает вывод, что Россия, проводя свою антикризисную политику, не должна оглядываться на соседей. Экономист сетует, что все популярнее становится разговор о необходимости смягчения денежно-кредитной политики в РФ. По его мнению, в России нужно создавать условия для повышения качества образования, для совершенствования институциональной среды. Экономические отношения должны регулироваться законом, а не персональными договоренностями. «Вот те проблемы, над которыми мы должны работать, – говорит Ясин. – Кто нам здесь мешает?»
Пока что антикризисная политика России сводилась к иным мероприятиям – не к стимулированию инноваций и не к совершенствованию институциональной среды, а к адресной госпомощи системообразующим предприятиям, которые далеко не всегда отличались особой эффективностью. Другие антикризисные шаги предполагали активную поддержку банковского сектора, а также попытку ослабить социальную напряженность за счет резкого повышения доходов самых уязвимых слоев населения – прежде всего пенсионеров и бюджетников.
Для сравнения: американская антикризисная программа выглядела несколько иначе. В США тоже поддерживали банковский сектор, но одновременно с этим акцент был сделан на стимулирование потребительского спроса за счет низких процентных ставок. Россия, замечает Михаил Хазин, не могла себе позволить такую американскую роскошь, потому что если в США стимулирование приводило к спросу на товары местного производства, то в России весь спрос был бы направлен на импортную продукцию, и для отечественной экономики от этого не было бы никакой пользы. Кроме того, судя по последним заявлениям главы ФРС, американский вариант стимулирования и смягчения не так уж безобиден, ведь существует опасность надувания новых пузырей.
Однако, заметим, и российский вариант антикризисной поддержки тоже не отличается эффективностью. Ведь далеко не все предприятия, которые получали от государства щедрую помощь, демонстрируют сейчас бурный рост или интерес к модернизации.   

статьи по теме


Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.


Комментарии отключены - материал старше 3 дней

Читайте также


Москва готовит к бою "Калибры" и "Искандеры"

Москва готовит к бою "Калибры" и "Искандеры"

Владимир Мухин

На выход Вашингтона из ДРСМД Москва ответит гиперзвуковым оружием

0
379
Россияне – это прежде всего бедные люди

Россияне – это прежде всего бедные люди

Анастасия Башкатова

Зарплаты в долларовом выражении падают, несмотря на их "беспрецедентный рост"

0
352
Ориентиров все больше, ясности, куда идет страна, – все меньше

Ориентиров все больше, ясности, куда идет страна, – все меньше

Нацпроекты как новый фактор неопределенности российского будущего

0
273
Польша: создание американской военной базы Форт-Трамп является уже решенным вопросом

Польша: создание американской военной базы Форт-Трамп является уже решенным вопросом

0
223

Другие новости

Загрузка...
24smi.org