0
0
2113

Александр Разуваев 17:39 17.11.2020

Эрдоган устроит России кризис 1998 года?


О политике и экономике Турции и Эрдогана сказано уже очень много. И российский рубль и турецкая лира - аутсайдеры 2020 года. С начала года российский рубль обесценился примерно на 25%, бразильский реал почти на 28%, турецкая лира за год обесценилась более чем на 30% по отношению к доллару США. Инвесторы надеются, что реальная процентная ставка в Турции хотя бы не будет отрицательной.

Если турецкая лира будет падать и дальше, вполне может случиться кризис на основных emerging markets. На развивающихся рынках работают одни и те же участники: Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley и т.д. Падает турецкая лира и паника перекидывается на Бразилию и Россию. Невольно вспоминается кризис 1997/1998 годов в Юго-Восточный Азии. Тайский бат и другие валюты стремительно падали, что привело к дефолту по ГКО и масштабному кризису в России. Девальвация рубля, крах почти всех частных коммерческих банков и обнуление рынка акций приватизированных предприятий, индекс РТС упал почти до нуля. Кто помнит сейчас громкие имена, которые когда-то в России были символами успеха, «Токобанк», «СБС-Агро», «Инкомбанк», «Уникомбанк», «Менатеп», «Нефтехимбанк» и т.д.?

Насколько реальна угроза повторения 1998 года, ведь распродажа затронет и рынок акций на Мосбирже и ОФЗ? Может ли реально Эрдоган подложить Путину свинью? На самом деле, оснований для паники нет. Россия, как уже много раз бывало, отделается легким испугом. Каковы долговые коэффициенты России ? Если по итогам 2019 года уровень госдолга составлял 12,3% ВВП (13,6 трлн руб.), то уже в 2020 году он, по оценке Минфина, возрастет до 19% ВВП (20,3 трлн руб.). В 2021 году российский госдолг достигнет 20,3% ВВП (23,5 трлн руб.), в 2022 году увеличится до 20,8% ВВП (25,8 трлн руб.), а в 2023 году достигнет 21,3% ВВП (28,3 трлн руб.). Объем внешнего госдолга будет держаться на уровне 5,1–5,3 трлн руб. на протяжении ближайших трех лет. В общем объеме госдолга будут преобладать внутренние заимствования. Стоит добавить, что объем сырьевого и несырьевого экспорта примерно сравнялись. Значительно вырос экспорт сельхозпродукции и золота. Глядя на цифры, можно сказать, что Россия является надежным заемщиком. Не удивительно, что ее бонды пользуются спросом. Суверенные рейтинги от Moody’s или S&P занижены по политическим причинам. Так сказать дисконт за политический конфликт с США. На рынке акций России почти нет “модных” бумаг, исключение лишь Яндекс. Однако, многие фишки имеют очень привлекательную дивидендную доходность. Это поддержит капитализацию. Ну и главное, что нас ждет в 2021 году?

По мнению Citigroup, американский доллар, вероятно, упадет на 20% в 2021 году, если вакцины от коронавируса станут широко доступны и помогут восстановить международную торговлю и экономический рост. Если прогноз сбудется, это будет рекордное падение с 1985 года, когда индекс DXY, отслеживающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, за год упал на 18,5%. По мере нормализации ситуации в мировой экономике инвесторы будут переходить с американских активов на другие рынки. Напомним, что недавняя новость об эффективности вакцины от COVID-19 и результаты выборов в США подстегнули экспертов JPMorgan обновить прогноз по S&P 500. К концу 2021 года индекс достигнет отметки 4500 пунктов, считают в финансовой компании. Оба прогноза представляют фактически один сценарий, который в том числе предполагает дальнейший рост цен на нефть. Добавим, что рынок полагает, что Дональд Трамп тихо и без скандалов покинет Белый дом, а новые санкции Джо Байдена против России не затронут ОФЗ. Рынки почти всегда правы, хотя, как мы помним, в 2016 году они поставили на Клинтон, а не на Трампа.

Если рыночные ожидания сбудутся, то доллар действительно имеет все шансы упасть против большинства валют в следующем году, в том числе и против российского рубля. По оценкам ИАЦ «Альпари», для доллара в 2021 году коридор 65-67 руб. может стать реальностью.

Бояться кризиса в Турции России не стоит.

Александр Юрьевич Разуваев - кандидат экономических наук, финансовый аналитик.

Мнение авторов может не совпадать с позицией редакции «Независимой газеты»;

Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.

Другие записи автора