2
4644
Газета Экономика Печатная версия

10.03.2013 20:40:00

Минфин бежит от рубля, как черт от ладана

Ведомство Антона Силуанова копит на черный день доллары

Тэги: финфин, экономика, рубль


финфин, экономика, рубль Глава Минфина Антон Силуанов не слишком верит в рубль как способ накоплений. Фото ИТАР-ТАСС

Российские денежные власти проявляют чрезвычайное недоверие к собственной валюте. Все поступления рублей в Резервный фонд Минфин как можно быстрее конвертирует в иностранные деньги. Отчет о том, что всего через две недели после наполнения фонда в нем не остается ни одного рубля, ведомство вывешивает на своем сайте. С одной стороны, Резервный фонд призван гарантировать сохранность средств на случай экономических потрясений – поэтому рубли для резервов противопоказаны. С другой – активная эмиссия со стороны США, ЕС, Японии или Китая позволяет на обесцененные валюты скупать вполне себе ценные российские активы, выставляемые на продажу в рамках приватизации.
В конце прошлой недели рейтинговое агентство Fitch позитивно оценило взятый российскими властями курс на укрепление государственных финансов. Речь идет прежде всего о новом бюджетном правиле, которое смягчит зависимость страны от динамики сырьевых цен. Также в Fitch положительно отзываются о Резервном фонде РФ. Правительство направляет туда излишки нефтегазовых доходов. Ожидается, что объем фонда увеличится с 85 млрд. долл. в феврале 2013 года до 140 млрд. долл. к 2015 году, то есть с 4% до почти 6% ВВП. В Fitch называют этот объем достаточным для борьбы с негативными последствиями возможного падения цен на нефть.
На Резервный фонд возлагаются большие надежды. Он должен помочь бюджету выполнить государственные обязательства в случае сокращения нефтегазовых доходов. Но, как показывает практика, чтобы Резервный фонд выполнил свою роль подушки безопасности, в нем не должно оставаться ни одного рубля. Денежные власти в максимально сжатые сроки пытаются избавиться от всей национальной валюты в резервах, доказывая своими действиями, что рубли в стране не выполняют одну из функций денег – функцию накопления и сбережения. Другое доказательство тезиса про то, что рубли так и не стали инструментом накопления, – провал накопительной пенсионной системы, о котором говорила осенью прошлого года вице-премьер Ольга Голодец. Национальная валюта в резервах не задерживается, ведь в противном случае в стране не задержатся сами резервы, они обесценятся так же, как и пенсионные накопления.
В итоге действия Минфина напоминают поведение граждан в лихие 90-е, когда люди получали зарплату и тут же из-за нестабильности рубля и инфляции несли ее в обменник. Сегодня граждане стали больше верить в национальную валюту, однако сами власти такой веры не демонстрируют: как только они получают какую-либо сумму для пополнения запасов, они тут же меняют эту «заначку» на иностранную валюту. Так, согласно вывешенному на сайте Минфина отчету, в конце января этого года в Резервный фонд было зачислено около 713,5 млрд. руб. нефтегазовых доходов. Начиная с 6 февраля почти каждый день власти тратили из этой суммы по 60 млрд. руб. на покупку иностранной валюты. И к 20-м числам февраля в Резервном фонде не осталось ни одного рубля (см. таблицу).
С одной стороны, ничего противозаконного в этом нет. В официальных документах прописано, какой должна быть структура Резервного фонда: 45% – доллары США, 45% – евро, 10% – фунты стерлингов Соединенного Королевства. Но с другой – создается по-настоящему абсурдная ситуация.
Деньги, попадая в Резервный фонд, подвергаются двойной конвертации: сначала иностранная валюта меняется на рубли, потом эти рубли меняются на иностранную валюту. В фонд направляются так называемые нефтегазовые доходы – поступления от налога на добычу полезных ископаемых, вывозные таможенные пошлины на углеводороды. Сырьевые компании, продавая продукцию за рубежом, получают прибыль в иностранной валюте. Но налоги государству должны уплачиваться в национальной валюте. Поэтому компании обменивают доллары на рубли. Вторая конвертация осуществляется Минфином при участии Центробанка – рубли обмениваются на иностранную валюту по курсу ЦБ. И только потом эти деньги могут быть инвестированы в долговые обязательства иностранных государств.
Как ранее пояснял глава Федерального казначейства Роман Артюхин, покупка Минфином валюты у ЦБ – «это всего лишь внутренняя бухгалтерская операция». Однако ЦБ выступил в середине февраля с предложением, чтобы Минфин для своих резервов закупал валюту сам на биржевом рынке равномерно в течение всего года. Сейчас, закупая единоразово валюту у ЦБ, Минфин, по мнению последнего, оказывает влияние на курсообразование и денежно-кредитную политику. В Минфине это предложение пока обдумывают, однако замечают, что оно содержит в себе много опасностей.
Опрошенные «НГ» эксперты подтверждают, что происходит двойная конвертация, которая приводит к дополнительным издержкам. «Однако законодательство РФ не позволяет сократить эти издержки. Налоги должны поступать в рублях. Поэтому на первом этапе конвертации издержки берут на себя сами налогоплательщики, то есть нефтегазовые компании. Средняя банковская комиссия за конвертацию составляет 1,5–2% от курса ЦБ. Впрочем, сейчас есть финансовые инструменты, позволяющие сократить эти расходы до 0,1%. В частности, это выход за счет брокера на валютный рынок ОАО «ММВБ-РТС», – описывает ситуацию гендиректор компании «2К Аудит – Деловые консультации/Морисон-Интернешнл» Тамара Касьянова. – На втором этапе конвертации издержки берет на себя Резервный фонд, то есть Минфин, осуществляющий пополнение фонда. При закупке валюты напрямую у ЦБ издержки по операциям зависят от изменения курса валют. Учитывая, что весь цикл двойной конвертации может быть значительно растянут по времени, Резервный фонд мог даже получить больше средств в валюте, чем потратили налогоплательщики. Если же Минфин сам выйдет на торговые валютные площадки, то это может несколько повысить издержки при обмене валют».
Пока «Гознак» печатает рубли, Минфин активно переводит резервы в американские доллары. 	Фото РИА Новости
«Строго говоря, эффект двойной конвертации присутствует, но его не избежать, так как налоги на территории РФ уплачиваются в национальной валюте. ЦБ на втором этапе конвертирует рубли в иностранную валюту для Минфина по внутреннему курсу, вне рынка, просто происходят изменения сальдо статей в активе и пассиве баланса регулятора, – поясняет руководитель направления по макроэкономике банка «Петрокоммерц» Дмитрий Харлампиев. – Российский рубль в силу объективных причин на данном этапе не может быть классифицирован как мировая резервная валюта, соответственно, учитывая специфику ключевых функций Резервного фонда, номинировать в рублях активы, находящие в портфеле институтов, нецелесообразно».
При действующей сегодня в стране экономической модели было бы как минимум нелогично держать резервы в рублях, считают эксперты. «Текущая структура экономики и экспорта обеспечивает прямую зависимость курса рубля от цен на нефть. Поэтому все фонды должны быть вложены в активы, не зависящие от состояния национальной экономики, так как в противном случае они не выполнят функцию подушки безопасности», – говорит директор департамента Абсолют Банка Равиль Нигматов. Замначальника управления финансового департамента ВТБ24 Дмитрий Лисиченко добавляет, что на самом деле «конвертация и хранение резервных средств в резервной валюте – общепринятая мировая практика».
Между тем у некоторых экспертов куда больше вызывает вопросов не конвертация рублей в Резервном фонде, а дальнейшее распоряжение средствами. «Минфин не вполне эффективно распоряжается средствами своих фондов. Он вкладывает их под низкую доходность в долговые обязательства западных стран. При этом крупнейшие российские компании вынуждены занимать на Западе деньги под гораздо больший процент. Странный бизнес получается: размещаем средства, условно говоря, под 1–1,5%, а привлекаем их под 7–8%. При этом общий объем российского корпоративного внешнего долга сейчас приближается к 600 миллиардам долларов, а до кризиса 2008–2009 годов он составлял всего 84 миллиардов долларов», – замечает аналитик компании «Солид» Дмитрий Лукашов.   

Как списывались поступающие рублевые средства
Резервного фонда в этом году

Дата

операции

Сумма операции (млрд. руб.)

Остаток

на счете (млрд. руб.)

Зачислено

Списано

31.01

713,475

-

713,475

06.02

60

653,475

07.02

60

593,475

08.02

60

533,475

11.02

60

473,475

12.02

60

413,475

13.02

60

353,475

14.02

60

293,475

15.02

60

233,475

18.02

60

173,475

19.02

60

113,475

20.02

60

53,475

21.02

53,475

0

Источник: данные Минфина РФ


Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(2)


Кирилл Урванцев 22:42 10.03.2013

Самое неприятное в этом - ситуация взаимного недоверия граждан и власти. Россиянам уже столько врали, что если они слышат "храните деньги в рублях", то тут же бегут покупать доллары и Евро. Как выясняется небезосновательно. Вместо того, чтобы разорвать этот порочный круг, власти делают все возможное для роста недоверия. Смена политики пенсионных накоплений (и это несмотря на то, что реформе еще и 10 лет нет, люди только разбираться начали), постоянные новеллы в области налогообложения собственности, введение разного рода ограничений (вроде порога потребления электричества или полной замены лампочек на энергосберегающие). И все это при полном непонимании реальной ситуации, реальной жизни человека. Ну кто будет ставить лампочки по 80 рублей в подъезде, где воруют лампочки за 6 рублей? Почему все представители власти лечатся заграницей, если у нас тут нацпроект успешно реализуется? У людей более образованных есть и другие вопросы: За чей счет мы спасаем Кипрские офшоры? Зачем олимпиада, если стадионов нету? Как стать миллиардером за 3 года, если ты не друг высших лиц государства? К сожалению для власти, число этих вопросов будет множиться по мере распространения Интернета. И вопрос о переводе ФНБ в доллары будет далеко не самым насущным.

Ник Еванов 16:42 11.03.2013

Директор департамента Абсолют Банка Равиль Нигматов ошибается, когда утверждает, что "текущая структура экономики и экспорта обеспечивает прямую зависимость курса рубля от цен на нефть...". http://nevan3.livejournal.com/3253.html



Комментарии отключены - материал старше 3 дней

Читайте также


Договоренности Путина и Эрдогана "спасли" курс рубля

Договоренности Путина и Эрдогана "спасли" курс рубля

Игорь Субботин

Проблема боевиков в Идлибе ляжет на плечи РФ и Турции

0
1089
В домохозяйствах почувствовали неладное

В домохозяйствах почувствовали неладное

Анатолий Комраков

Средний чек повседневных покупок сокращается пять месяцев подряд

0
1651
Россию поставили на военный счетчик

Россию поставили на военный счетчик

Анастасия Башкатова

"Военный капитализм" не оставляет ресурсов для внутреннего развития

0
4231
США могут выйти на Каспий через Туркменистан

США могут выйти на Каспий через Туркменистан

Виктория Панфилова

Ашхабад подготовил для Вашингтона интересное предложение

0
2200

Другие новости

Загрузка...
24smi.org