Швейцарцы споткнулись о Потанина

Шансы «Норникеля» в борьбе за крупную канадскую никеледобывающую компанию LionOre Mining International растут на глазах. Вчера его конкурент в этой борьбе – швейцарская компания Xstrata Plc, – продлив действие своей заявки на покупку с 25 мая до 7 июня, не решилась перебить ценовое предложение «Норникеля», которое на 10% превышает заявку швейцарцев. Если за этот срок Xstrata не решится на новый ценовой скачок, ее заявка будет явно менее выгодной для акционеров LionOre, чем предложение «Норникеля». Соответственно российская компания получит преимущество в борьбе за этот актив.

Сейчас Xstrata готова выложить 25 канадских долларов за акцию LionOre, или 5,6 млрд. долл. США за всю компанию. В то же время «Норникель» 23 мая увеличил свое предложение за LionOre до 6,3 млрд. долл. США, или 27,5 канадского доллара за акцию. Ценовая разница в 10% может стать решающей при выборе акционерами LionOre покупателя.

Впрочем, отмечают эксперты, битва двух гигантов может получить свое продолжение, тем более что LionOre, как выясняется, одинаково необходима им обоим. Это десятый по величине производитель никеля в мире – в этом году выпуск металла запланирован на уровне 45 тыс. тонн. Производство LionOre расположено в Ботсване, Южной Африке и Австралии, ее акции котируются в Австралии, Канаде и Британии. Контролируемые ею рудники разрабатывают запасы, эквивалентные 20-летней потребности «Норникеля» в сырье.

Напомним, что первыми предложение о покупке LionOre сделали швейцарцы: Xstrata заявила о готовности заплатить за каждую акцию канадской компании 18,5 канадского доллара. После этого заявления в борьбу включился «Норникель», предложивший акционерам канадской компании 21,5 канадского доллара за акцию, или 4,77 млрд. долл. США за весь актив. В ответ Xstrata перебила предложение «Норникеля», подняв цену до 25 канадских долларов за акцию. Это предложение оказалось на 16% выше предложения россиян и вызвало у «Норникеля» открытое недовольство. Тем не менее из борьбы российский гигант выходить не собирался, в ответ он поднял свою заявку до 27,5 канадского доллара за акцию.

«Норникель» также добился одобрения на сделку со стороны контролирующих органов заинтересованных стран. 15 мая были получены необходимые согласования от Бюро по конкуренции Канады, а затем – от Федерального картельного ведомства Германии.

Опрошенные «НГ» аналитики называют разумным пределом, до которого может продолжаться борьба, уровень в 30 канадских долларов за акцию, или 6,6 млрд. долл. США за всю компанию. «Именно этим, по-видимому, объясняется последнее решение Xstrata, – считает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Вячеслав Жабин. – Возможно, продлив срок действия заявки, швейцарская компания будет оценивать лояльность канадских акционеров и зондировать параметры для нового предложения». Однако за этим наверняка последует ответный ход «Норникеля».

Дело в том, что основные совладельцы «Норникеля» Владимир Потанин и Михаил Прохоров сейчас делят совместный бизнес. И если первый заинтересован в приобретении канадской компании за счет общих средств, благодаря чему капитализация «Норникеля», который отходит именно ему, увеличивается, то Прохоров, который один голосовал против последнего повышения цены заявки, в дальнейшей гонке явно не заинтересован. «Возможно, европейцы и делают на это ставку – ведь сделка, если нет единства в совете директоров, может быть оспорена или пересмотрена в перспективе, – отмечает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов. – И хотя сейчас этому нет оснований, канадцы, ранее проголосовавшие за предложение «Норникеля», на этом фоне могут отдать предпочтение швейцарцам». Ситуация пока неясна – возможно, ближе к окончанию действия предложения «Норникеля» – 18 июня – Xstrata сделает новое предложение.

С другой стороны, считает аналитик, может оказаться, что швейцарцы взяли паузу для прояснения ситуации с мировыми ценами на никель, которые снижались всю прошлую неделю. «Так что не исключено, что при дальнейшем снижении уровня цен на металл цена акций LionOre в диапазоне 28–30 канадских долларов за акцию окажется завышенной и швейцарцы откажутся от ценового соревнования с «Норникелем», – предполагает Парфенов.