Рынки дождались допинга

Новая волна финансового кризиса, накрывшая мир в последние две недели, потребовала от властей ведущих стран экстраординарных мер. Россия, США, Германия и Великобритания запретили на время маржинальную торговлю на фондовом рынке и приняли решение закачать в свои финансовые системы сотни миллиардов долларов.

Решение российских властей резко увеличить объемы госкредитования крупнейших госбанков, пойти на налоговые послабления для нефтяников, акционеров и промышленности, выделить 500 млрд. руб. на поддержание курса акций и запретить маржинальную торговлю привело к настоящему взрыву биржевых котировок. Оглашение этих мер в сочетании с ростом цен на нефть и подъемом фондовых индексов на зарубежных площадках обеспечило рост индексов РТС и ММВБ соответственно на 28,7 и 22,4%. Из-за чрезмерного роста обе биржи в пятницу дважды останавливали торги.

Российские власти не одиноки в решении усилить госрегулирование на финансовых рынках, чтобы прекратить их дальнейшее сползание в кризис. В частности, Комиссия по ценным бумагам и биржам США до 2 октября приостановила короткие продажи (продажа бумаг, взятых взаймы в надежде на снижение их курса) акций американских банков, страховых компаний и фирм. В Великобритании и Германии подобные продажи были запрещены до конца года. В субботу было объявлено, что Минфин США предложит правительству страны направить на погашение ипотечных закладных от 500 млрд. до 800 млрд. долл. Как сообщил источник в американских банковских кругах, правительство США может приобрести закладные по жилищной ипотеке, а также по коммерческим ссудам под залог недвижимости.

Опрошенные «НГ» эксперты пока настороженно относятся к складывающейся на рынке ситуации. «Запрет на короткие продажи акций финансовых компаний, принятый в Лондоне и Нью-Йорке, должен стабилизировать ситуацию, как и предложения по выводу из кризиса финансового рынка США. В то же время фондовый рынок является очень эластичной системой, и волатильность не может снизиться мгновенно, – полагает директор управления анализа финансовых рынков УК Росбанка Андрей Стоянов. – За нынешним ростом на всех мировых площадках скорее всего еще последует коррекция, хотя она может быть очень непродолжительной». В целом же, по его словам, ситуация располагает к дальнейшему быстрому росту российских акций, который может составить до 100% уровня их недавних минимумов в течение ближайших недель. Если ситуация на мировых рынках вновь развернется в худшую сторону, то в этом случае у рынка уже будет дно, сформированное господдержкой.

В свою очередь, начальник аналитического отдела компании ITinvest Дмитрий Пушкарев считает, что действия правительства США по вливанию денег в экономику – в отличие от шагов Москвы – недостаточны. По его словам, кризис отечественного фондового рынка связан с недостатком внешней ликвидности, который компенсируется за счет вливания государственных средств. В США же проблемы внутренние – на них извне никто не влияет, и проблемы внутреннего фондового рынка – это только вершина айсберга. «Фактически за счет накачивания ликвидности финансовые власти подтопили этот айсберг, но проблемы в экономике сохранились, – считает Пушкарев. – Им нужно решать глобальные макроэкономические затруднения, связанные с безработицей, низкими темпами роста производства и инфляцией». Именно поэтому, подчеркнул эксперт, меры, принятые Вашингтоном и Москвой, одинаковые, но причины кризиса разные. Для российских площадок инъекции ликвидности достаточно, а для США – нет. «Ситуация может нормализоваться только тогда, когда американские власти начнут решать свои глобальные макроэкономические проблемы», – уверен Пушкарев.