Экономисты надеются на завершение политики охлаждения

Фото Reuters

Прирост российского ВВП к концу текущего года сократился до нуля, показали последние расчеты. Ранее многие эксперты прогнозировали, что «замедление» экономики продолжится и в 2026 году, когда российский ВВП может уйти в минус. Перспективы восстановления экономического роста будут осложняться низким уровнем инвестиций, а также бюджетной консолидацией, то есть сокращением бюджетных стимулов, предполагают специалисты. Вице-премьер Александр Новак встретился в среду с капитанами российского бизнеса и рассказал, что накопленный рост реальных инвестиций за последние четыре года достиг 36%.

Инфляция в РФ в 2025 году ожидается на уровне 6%, что ниже официального прогноза (6,8%), заявил вице-премьер Александр Новак на встрече с бюро правления Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП). На этой встрече обсуждалась реализация недавно утвержденного плана структурных изменений в экономике, который должен координировать работу федеральных органов власти, регионов и бизнеса в условиях текущих трансформаций. План структурных изменений включает в себя семь направлений, в числе которых структура занятости, структура потребления, уровень технологического развития, качество инвестиционного климата, внешняя торговля, «обеление» ряда направлений экономики, повышение эффективности обороны и безопасности. Одним из основных инструментов реализации плана является национальная модель ведения бизнеса, в контексте которой определено более 40 целевых показателей и более 250 мероприятий.

«Несмотря на непростые внешние условия и внутренние вызовы, экономика страны показывает положительную динамику. За три последних года прирост ВВП приблизится к 10%. Накопленный рост реальных инвестиций за последние четыре года достиг 36%. Основными драйверами экономики являются обрабатывающая промышленность, машиностроение, сельское хозяйство и строительство. Видим положительную динамику в нефтегазовом секторе и грузообороте, в первую очередь в экспорте», – объяснил предпринимателям Новак.

Правда, таким видением обладают далеко не все. «В январе-сентябре 2025 года экспорт товаров и услуг в долларовом выражении сократился на 2,9% по сравнению с январем-сентябрем прошлого года», – отмечается в последнем отчете Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. «Грузооборот транспорта в январе-октябре 2025 года сократился на 0,4%», – объясняют авторы этого же отчета. Президент РФ Владимир Путин сообщил, что добыча нефти в России в 2025 году снизится примерно на 1% к уровню прошлого года. Добыча газа в России в 2025 году снизится на 2% к уровню прошлого года, прогнозируют эксперты. Но глава Минэнерго Сергей Цивилев объявил неделю назад, что «по итогам 2025 года в добыче газа и добыче угля ожидается сохранение показателей на уровне 2024 года».

На протяжении первых девяти месяцев 2025 года наблюдалась стагнация, и к сентябрю темпы экономического роста снизились до нуля в годовом выражении, подсчитали в ИНП РАН. Наблюдаемое в начале четвертого квартала ускорение экономического роста пока можно трактовать как действие разовых факторов – временное ускорение потребительского спроса и экспорта, восстановление выпуска в сельском хозяйстве, а не изменение общего тренда. (Об экономическом чуде в России в октябре «НГ» писала в номере от 30.11.25).

Индикатор физического объема инвестиций в основной капитал, % к соответствующему месяцу предыдущего года. Источник: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН

Оценка помесячной динамики ВВП с исключением сезонности демонстрирует остановку экономического роста уже с ноября 2024 года. По данным Росстата, в первом, втором и третьем кварталах 2025 года рост ВВП к предыдущему кварталу с исключением сезонности составил минус 0,6%, плюс 0,4% и минус 0,3% соответственно. В последнем квартале текущего года при сохранении наблюдаемых тенденций рост ВВП в годовом выражении составит 0,6%. А всего по итогам 2025 года российская экономика вырастет на 0,5–1%, прогнозируют специалисты ИНП РАН. По их выводам, основными факторами замедления экономики в 2025 году стали длительное проведение сверхжесткой денежно-кредитной политики и (в меньшей степени) сокращение добычи и экспорта углеводородов.

​За первые три квартала 2025 года прибыль в экономике в реальном выражении сократилась на 15,6%, объем выданных банковских кредитов нефинансовым корпорациям в реальном выражении сократился на 12,8%, бюджетные инвестиции в реальном выражении сократились на 11,1%.

Шансов избежать рецессии в России без изменения нынешней денежной политики практически нет, заявили в ноябре аналитики Центра стратегических разработок (ЦСР). Организованное властями экономическое пике оказалось гораздо круче, чем изначально планировалось. Поэтому переход к падению российского ВВП теперь неизбежен, говорят экономисты ЦСР. По их словам, при сохранении жесткой позиции финансового регулятора экономическая динамика в начале 2026 года может перейти к устойчивым отрицательным значениям и к рецессии (см. «НГ» от 19.11.25).

Замедление экономической активности, снижение экспортных цен и крепкий рубль привели к существенному замедлению роста бюджетных доходов. 

Падение нефтегазовых доходов в январе-октябре 2025 года составило 21%. Налоги от импорта снизились на 13%. Усиливаются проблемы с формированием бюджетных доходов и на региональном уровне, отмечают в ИНП РАН. При этом эксперты пока не могут назвать ни одного фактора, который мог бы теоретически улучшить положение российской экономики в 2026 году. «Сочетание жесткой денежно-кредитной политики и ужесточение бюджетно-налоговой политики создает предпосылки для сохранения низких темпов экономического роста в 2026 году», – пишут экономисты.