Страны PIGS поразил дефицит

Расчеты компании «Арбат Капитал».

Вслед за Грецией и Португалией рейтинговое агентство Standard & Poor's объявило о снижении долгосрочного кредитного рейтинга Испании. Решение породило на рынке волну опасений, что кризис суверенного долга Греции начал распространяться на другие страны еврозоны и начали сбываться худшие прогнозы экспертов, предупреждавших, что снижение рейтингов слабейших стран еврозоны вызовет «эффект домино». В конечном итоге госдолги и бюджетный дефицит стран юга Европы может парализовать финансовую систему ЕС, вызвав новый виток мирового кризиса.

Снижение Standard & Poor's на одну позицию рейтинга Испании носит конъюнктурный характер, заявила вчера вице-премьер испанского правительства, министр экономики и финансов Елена Сальгадо. По ее мнению, все станет на место, как только разрешатся финансовые проблемы Греции. При этом министр призвал участников рынка к спокойствию, заверив, что у правительства есть «четкий план по сокращению дефицита бюджета, что приведет к стабилизации национальной экономики».

Проблема высокого бюджетного дефицита – общая для большинства стран еврозоны и ЕС. По итогам прошлого года дефицит бюджета в странах еврозоны в 2009 году вырос с 2 до 6,3%, а вообще в странах ЕС – с 2,3 до 6,8%. По данным, Евростата, самый большой уровень бюджетного дефицита от ВВП у Ирландии – 14,3%, далее следуют Греция – 13,6% и Великобритания – 11,5%. Дефицит бюджета Испании – 11,2%, Португалии – 9,4%, Латвии – 9%, Литвы – 8,9%, Румынии – 8,3%, Франции – 7,5%, Польши – 7,1%.

В абсолютных цифрах текущий бюджетный дефицит особенно тревожно выглядит в странах PIGS (Португалия, Ирландия, Греция и Испания) – свыше 188,7 млрд. евро. Пятым претендентом на вхождение в эту группу некоторые эксперты иногда называют Италию, бюджетный дефицит которой превышает 80 млрд. евро.

Существенно вырос в ЕС и объем госдолга по отношению к ВВП, превысив допустимую норму в 60%. В странах еврозоны госдолг вырос до 7,1 трлн. евро (78,7%), а в целом по ЕС – до 8,7 трлн. евро (73,7%). При этом самая большая долговая нагрузка у Италии – 115,8%, Греции – 115,1% и Бельгии – 96,7%, а самая низкая у Эстонии – 7,2%, Люксембурга – 14,5% и Болгарии 14,8%.

Эксперты не исключают, что дальнейший рост суверенных долгов в странах Европы может спровоцировать новую волну экономического кризиса. «В большинстве крупнейших стран ЕС (в том числе во Франции) на протяжении последнего десятилетия наблюдался хронический бюджетный дефицит. Финансовый кризис резко усугубил проблему. Сейчас в львиной доле стран ЕС не соблюдается критерий бюджетного дефицита на уровне не более 3%, прописанный в Маастрихтском соглашении», – отметил начальник аналитического департамента «Арбат Капитал» Сергей Фундобный.

Директор Института проблем глобализации Михаил Делягин считает закономерным, что в период кризиса именно у стран юга Европы сложилась наиболее тяжелая ситуация с госдолгом и бюджетным дефицитом. «Здесь почти ничего не производится, кроме туризма, вина и удовольствий», – говорит эксперт. При этом Греция или Португалия претендуют на европейский уровень социальных гарантий, как во Франции или Германии. Впрочем, Делягин не только этими обстоятельствами объясняет снижение курса евро. По его словам, проблемы бюджетного дефицита и госдолга Греции политики развитых стран ЕС использовали как оправдание снижения курса евро к ведущим мировым валютам. Слабый евро должен стимулировать ведущие экономики ЕС. «Думаю, эта политика продолжится», – предположил Делягин.

В свою очередь, замруководителя аналитического департамента компании «Совлинк» Ольга Беленькая напомнила, что страны PIGS давно отмечаются как проблемная часть еврозоны. Повышенное внимание к ним возникло сегодня в связи с ситуацией в Греции. По ее словам, попытки правительств этих стран бороться с бюджетным дефицитом путем радикального сокращения госрасходов чреваты потерями для экономики. В частности, Греция – сегодня главная головная боль ЕС – обещает за несколько лет урезать бюджетный дефицит почти в четыре раза.

То же самое можно сказать и относительно остальных стран ЕС, у которых образовался большой дефицит бюджета в текущем году. В группу риска Беленькая отнесла также Италию и Ирландию. Кроме того, ситуация скажется и на других странах Евросоюза, пока не входящих зону евро. Решение о приеме в еврозону для них может оказаться не таким простым, как раньше. Многое здесь будет зависеть от Германии и Франции, на которых лежит основное бремя расходов по оказанию помощи слабейшим партнерам по ЕС.

«В какой-то момент может получиться, что нагрузка будет такой большой, что проще будет переформатировать еврозону, избавившись от балласта. Хотя на данный момент совершенно непонятно, как технически вывести отдельные страны из зоны евро и к каким последствиям это приведет, – отметила эксперт. – Скорее всего страны-доноры приложат все усилия, чтобы сохранить валютный союз, но платой за это может стать существенное сокращение экономической самостоятельности более слабых стран».

Если же внутриполитическое давление в Германии и Франции приведет к затягиванию решения, то эстафету может подхватить МВФ, чтобы усилить влияние в регионе. «В конечном итоге я бы не исключала варианта, при котором единственным приемлемым выходом может стать реструктуризация долга стран с наиболее серьезными бюджетными проблемами», – подытожила Беленькая.