«Роснефть» усиливает позиции в отечественной и мировой экономике

«Роснефть» отчиталась о производственных результатах за первый квартал 2019 года. Они весьма впечатляющи. Во-первых, среднесуточная добыча углеводородов составила 5,9 млн б.н.э., продемонстрировав рост год к году на 3,4%. Во-вторых, добыча газа выросла год к году на 1,5% и составила 17,12 млрд куб. м. В-третьих, поставки моторных топлив на внутренний рынок достигли 7,2 млн т, увеличившись на 10,8% год к году.

В отчетном квартале добыча жидких углеводородов компанией составила 4,74 млн барр. в сутки (57,6 млн т), превысив среднесуточный объем производства I квартала 2018 года на 3,9%. Среди ключевых факторов роста – активное развитие новых крупных месторождений, достижение высоких показателей производства на «Юганскнефтегазе», наращивание объемов на других зрелых активах («Самаранефтегаз», «Няганьнефтегаз» и «Варьеганнефтегаз»).

Сегодня «Роснефть» располагает существенным потенциалом по оперативному наращиванию добычи за счет гибкого подхода к управлению фондом и режимами эксплуатации скважин. В случае снятия внешних ограничений компания способна обеспечить среднесуточную добычу жидких углеводородов в РФ на уровне более 4,8 млн барр. к концу года. В рамках реализации стратегии «Роснефть-2022» компания фокусируется на строительстве высокотехнологичных скважин, которые обеспечивают более эффективную разработку залежей и повышение нефтеотдачи пласта по сравнению с бурением наклонно-направленных скважин.

По итогам отчетного квартала количество вновь введенных скважин превысило 720 единиц. Ввод новых горизонтальных скважин был увеличен на 23% по сравнению с уровнем I квартала 2018 года, а их доля в общем количестве выросла до 53%. Количество новых введенных горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта увеличилось на 25% год к году и достигло 34% от общего ввода новых скважин.

Продолжается программа развития зрелых активов компании. К примеру, крупнейший актив компании «Юганскнефтегаз» демонстрирует стабильно высокие уровни добычи. В первом квартале с.г. добыча нефти на активе составила 17,4 млн т (1,43 млн барр. в сутки), что выше уровня аналогичного периода прошлого года на 1,3%. Высокий производственный потенциал предприятия сохраняется за счет перспектив разработки трудноизвлекаемых запасов. Вследствие предоставления правительством РФ инвестиционных стимулов на Самотлорском месторождении продолжаются наращивание программы бурения и ввод новых скважин, в результате чего «Роснефть» демонстрирует сокращение темпов снижения добычи (снижение на 0,9% за отчетный квартал год к году) после нескольких лет падения на 3–5% ежегодно.

Компания остается лидером российской нефтяной отрасли по запуску новых добычных проектов. Продолжается развитие проектов, запущенных после 2016 года: Сузунского, Восточно-Мессояхского, Юрубчено-Тохомского, Кондинского, Тагульского, Русского, Куюмбинского месторождений и второй очереди Среднеботуобинского месторождения. Суммарная добыча углеводородов указанных активов в доле компании за I квартал 2019 года составила 4,47 млн т.н.э. (368 тыс. б.н.э. в сутки). Ожидается, что в 2022 году добыча новых проектов в России (включая указанные выше) составит приблизительно 20% от общей добычи жидких углеводородов компании.

Добыча газа в отчетный период составила 17,12 млрд куб. м, увеличившись на 1,5% по сравнению с уровнем I квартала предыдущего года. Рост добычи обусловлен преимущественно увеличением мощностей проекта «Зохр» и вводом новых скважин с высоким газовым фактором на Ем-Еговском месторождении «Няганьнефтегаза» в 2018 году.

«Роснефть» в отчетном квартале улучшила свои финансовые показатели, несмотря на падение нефтяных цен, снижение объемов добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+ и соглашение о стабилизации цен на топливо на внутреннем рынке.

Выручка компании в январе–марте выросла по сравнению с аналогичным периодом 2018 года на 20,6% в рублевом выражении и достигла 2077 млрд руб. Показатель на 3% превысил консенсус-прогноз аналитиков инвестиционных банков. Динамика выручки «Роснефти» в долларовом выражении (+3,2%) оказалась выше, чем у большинства мировых мейджоров, как ExxonMobil (–5,9%), Chevron (–6,3%), Shell (–5,6%), BP (–2,5%), Equinor (–17,1%) и PetroChina (+2,6%).

EBITDA в отчетном периоде увеличилась более чем в 1,4 раза в рублевом выражении по сравнению с январем–мартом прошлого года – до 548 млрд руб. По показателю EBITDA результаты компании за квартал превзошли консенсус-прогнозы аналитиков на 7%. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании (чистая прибыль за вычетом доли неконтролирующих акционеров), по итогам I квартала составила 131 млрд руб., увеличившись почти в 1,6 раза по сравнению с январем–мартом 2018 года. По показателю «Чистая прибыль» результаты компании превзошли прогнозы ряда инвестиционных банков. Динамика чистой прибыли компании в долларах (+26,7%) выше, чем у ExxonMobil (–9,5%), Shell (+1,7%), Chevron (–27,2%), BP (+18,8%) и PetroChina (–4,9%). «Роснефть» последовательно продолжает реализацию стратегии по наращиванию свободного денежного потока – он остается положительным уже на протяжении 28 кварталов подряд. По итогам прошедшего квартала показатель увеличился почти в 1,4 раза по сравнению с СДП за аналогичный период 2018 года и составил 197 млрд руб. В долларовом выражении показатель вырос на 20% – до 3 млрд долл. Доходность СДП «Роснефти» в отчетном квартале оказалась одной из самых высоких в отрасли – 27,3%. Это выше, чем у большинства мейджоров – BP (5,2%), ExxonMobil (4,2%), Chevron (7,2%), Shell (11,2%), Equinor (9,4%) и PetroChina (6,7%). За последние 12 месяцев СДП компании суммарно превысил 18 млрд долл. В I квартале 2019 года общий долг компании снизился на 12%, доля его краткосрочной части была сокращена с 22 до 20%, повысив финансовую устойчивость. Значение показателя «Чистый долг / EBITDA» на конец квартала составило 1,3x. В отчетном периоде «Роснефть» сохранила лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу (3 долл. на б.н.э.). В IV квартале 2018 года этот показатель составлял 3,1 долл. на б.н.э., в I квартале – 3,3 долл. на б.н.э. По дивидендной доходности «Роснефть» с показателем 5,2% обгоняет таких мировых мейджоров, как ExxonMobil (4,1%), Chevron (3,7%), Equinor (4,2%) и PetroChina (3,5%). В момент одобрения стратегии «Роснефть-2022» ценные бумаги «Роснефти» прибавили около 40%. В 2018 году компания снизила объем долгосрочных торговых предоплат и чистого финансового долга более чем на 14 млрд долл. В текущем квартале «Роснефть» ставит задачу по снижению этих показателей на сумму не менее 2 млрд долл.

По словам председателя правления и главного исполнительного директора ПАО «НК «Роснефть» Игоря Сечина, успешным финансовым показателям способствовали усилия менеджмента, которые  прежде всего выразились в контроле над затратами и эффективном отборе инвестиционных проектов. «Компания остается приверженной задаче достижения высоких темпов органического роста за счет запуска новых проектов и поддержания уровня добычи на выработанных месторождениях, – отметил глава «Роснефти». – Все это в конечном итоге приведет к росту объемов свободного денежного потока, увеличению отдачи для акционеров через выплату дивидендов и снижению уровня долговой нагрузки – целям, которых компания последовательно и успешно добивается на протяжении уже нескольких лет».

На недавнем заседании совет директоров «Роснефти» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 11,33 руб. на акцию по результатам 2018 года. Учитывая выплаты дивидендов по итогам I полугодия, суммарный дивиденд на акцию за 2018 год составит 25 руб. 91 коп. Таким образом, в случае одобрения этой рекомендации акционерами  дивиденд на акцию вырастет почти в 2,5 раза по сравнению с уровнем предыдущего года и более чем в 4 раза по сравнению с выплатами за 2016 год. «Эта динамика наглядно показывает, что компания работает для акционеров и будет стремиться к достижению самых высоких показателей с точки зрения темпов роста добычи, эффективности инвестиций и финансовой устойчивости», – заявил Игорь Сечин.

Дивидендная доходность акций «Роснефти» является одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности компании, считает старший аналитик БКС Сергей Суверов. «Дивидендная доходность акций «Роснефти» по итогам года может составить порядка 7–8%, при этом аналогичный показатель у ЛУКОЙЛа и «Газпрома» ниже – 6–7% и 5–6% соответственно. Но это предварительные цифры», – сказал эксперт. По его словам, компания также имеет наиболее низкую себестоимость добычи среди крупных компаний нефтегазового сектора: «Это также способствует ее высокой инвестиционной привлекательности. Поэтому я полагаю, что акции «Роснефти» на сегодняшний день недооценены примерно на 20–25%, что соответствует их потенциалу роста в среднесрочной перспективе», – заключил Суверов.