Ольга Соловьева
Реальные доходы населения увеличиваются на фоне роста издержек бизнеса. Фото РИА Новости
Свежие данные Росстата свидетельствуют о достаточно противоречивой картине в российской экономике. С одной стороны, растет доля убыточных предприятий, сами компании вынужденно наращивают долги по зарплате сотрудников. У самих же россиян увеличивается просроченная задолженность по кредитам на фоне формального роста доходов и зарплат. Экспертов настораживают темпы роста просрочки по кредитам. По их мнению, это говорит о снижении платежеспособности отдельных групп населения. Кроме того, экономисты обращают внимание и на неоднородность самого роста зарплат.
Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) организаций, исключая малый бизнес, кредитные и государственные учреждения, составил 25,4 трлн руб. Это на 5,5% меньше, чем в 2024 году. Из 44,9 тыс. прибыльных компаний совокупная прибыль составила 32,9 трлн руб., что на 2,7% ниже показателя прошлого года.
При этом убытки понесли 18,2 тыс. организаций, общий объем которых составил 7,5 трлн руб., что на 8,1% больше, чем годом ранее.
По данным Росстата, совокупные убытки российских компаний за три квартала 2025 года выросли на 25% и достигли 6,52 трлн руб. В этот период в убыток ушли 18,4 тыс. организаций, что на 11% больше, чем годом ранее.
В большинстве отраслей экономики доля убыточных предприятий увеличилась. Наиболее заметный рост наблюдается у угольных компаний, производителей кокса, металлургов (см. «НГ» от 05.02.26), производителей табачной продукции, изделий из кожи и прочих.
Снижение доли убыточных предприятий за год произошло в деятельности воздушного и космического транспорта – с 37,2% в 2024 году до 26,4% в 2025-м. Снизилась доля убыточных компаний в курьерской и почтовой службе: с 27% до 16%. В рыболовстве в 2025-м убыточным оказалось 28% предприятий против 39% годом ранее. Снизилось число проблемных предприятий в сфере производства медикаментов.
Резко увеличились и долги предприятий по зарплате. Так, на конец декабря просроченная задолженность по заработной плате в стране увеличилась до 2,02 млрд руб. Это на 14,5% больше, чем месяцем ранее, и в 2,3 раза больше декабря 2024 года.
Сообщается, что из общей суммы невыплаченной заработной платы на конец декабря 2025 года на долги, образовавшиеся в 2025 году, приходилось почти 1,6 млрд руб., в 2024 году – 320 млн, в 2023-м и ранее – свыше 109 млн руб.
Большая часть долгов связана с отсутствием собственных средств у предприятий – свыше 1,7 млрд руб. Большую часть долгов по зарплате накопили строительные компании (23,7%), предприятия в сфере здравоохранения и оказания социальных услуг (16,6%), обрабатывающие производства (15,4%).
Удивительно, но в условиях ухудшения финансового положения компаний и роста задолженности по зарплате Росстат фиксирует увеличение доходов россиян.
Так, за 11 месяцев прошлого года зарплаты россиян в реальном выражении увеличились на 4,8% по сравнению с 11 месяцами 2024 года. В ноябре реальные зарплаты в годовом выражении увеличились на 5,8%, составив 98,1 тыс. руб. в месяц.
В свою очередь, реальные располагаемые доходы населения в четвертом квартале прошлого года увеличились на 5,8% в годовом сравнении. В целом за 2025 год Росстат оценил рост реальных располагаемых доходов населения на уровне 7,4%.
Рост уровня благосостояния населения отразился и на показателях бедности. В декабре прошлого года Росстат констатировал досрочное достижение президентского ориентира по уровню бедности. В третьем квартале 2025 года доля населения с доходами ниже границы бедности составила 6,5%. Таких показателей ждали в 2030 году. В результате численность населения РФ с доходами ниже прожиточного минимума в третьем квартале 2025 года уменьшилась до 9,4 млн человек с 11,8 млн человек годом ранее.
Однако статистическое снижение бедности в стране не обязательно отражает реальный рост уровня благосостояния населения. Порог бедности – это доход около 17 тыс. руб. в месяц на человека. По данным же социологов, сейчас более 40% опрошенных работающих россиян признаются: им либо с трудом хватает, либо не хватает денег до зарплаты на покупку продуктов питания и товаров первой необходимости (см. «НГ» от 11.12.25).
Вероятно, именно о таком формальном уровне доходов говорит и рост просрочки по кредитам физлиц.
Так, по данным Центробанка (ЦБ), объем просроченной задолженности россиян по необеспеченным кредитам к 2026 году достиг рекордных 1,65 трлн руб., что почти на треть больше, чем годом ранее. Доля «плохих» долгов выросла до 4,6% – максимума с марта 2021 года.
Существенно увеличилась и просроченная задолженность по ипотеке. Так, к концу прошлого года объем просроченной задолженности по ипотеке превысил 265 млрд руб., что на 76% больше, чем годом ранее, и почти в три раза больше значений 2022 года, следует из данных бюро кредитных историй (БКИ) «Скоринг Бюро». Доля проблемных долгов в общем ипотечном портфеле достигла 1,1%, увеличившись вдвое за последние три года.
Объем проблемной ипотеки увеличивается и на вторичном рынке жилья. Так, только за 11 месяцев 2025 года просроченная ипотека в этом сегменте увеличилась вдвое – до 183 млрд руб., подсчитали в коллекторском агентстве «Дoлговой консультант». Для сравнения: на 1 января 2024 года объем просроченной задолженности составлял 54,7 млрд (см. «НГ» от 27.01.26).
Экспертов настораживают темпы роста просрочки по необеспеченным кредитам. По их мнению, это говорит о снижении платежеспособности отдельных групп населения. Кроме того, экономисты обращают внимание на неоднородность роста зарплат. В Сбербанке ранее сообщали, что оклады выросли у 55% россиян, но у 34% они снизились, а у 11% остались без изменений. «Очень опасно оперировать общими цифрами. Такие индикаторы мы называем «арбузными» – снаружи зеленые, а внутри красные», – предупреждал глава Сбербанка Герман Греф.
По мнению аналитика «Цифра брокер» Дмитрия Вишневского, текущие тенденции указывают на замедление роста реальных доходов из-за высокой инфляции и налоговых изменений, что вынуждает население наращивать заимствования для сохранения уровня потребления.
«Краткосрочно рост зарплат приводит и к росту производства (ведь спрос на товары повышается), растут общие доходы как бизнеса, так и отдельных домохозяйств (семей). Уменьшается уровень бедности. С такой моделью мы столкнулись после 2022 года – исторически низкий уровень безработицы вынуждал работодателей повышать зарплаты», – говорит доцент института экономики, управления и права МГПУ Вадим Ковригин. Однако долгосрочный рост зарплат оборачивается увеличением издержек производителей. «Длительная мягкая бюджетная политика вынуждает правительство увеличивать налоговое бремя. Совокупный спрос имеет пределы роста, кроме того, если он не обеспечен реальными товарами и услугами, то несет в себе инфляционные риски», – рассуждает он. А чрезвычайно жесткая денежно-кредитная политика дополнительно затрудняет развитие бизнеса.
«Начисленная зарплата (это к вопросу о ее формальном росте) – это одно, но надо еще найти оборотный капитал на то, чтобы выплатить ее точно в срок. Жесткая денежно-кредитная политика не дает предприятиям возможности «перехватить» денег для закрытия дыр, поэтому они зависят от того, насколько быстро оплачивают свои счета их контрагенты. А в экономике нарастает кризис неплатежей», – обращает внимание эксперт Института экономики роста им. Столыпина Олег Николаев.
У эксперта вызывает опасение динамика роста задолженности по зарплате. «За год просроченная задолженность увеличилась в 2,3 раза, более того, в декабре она приросла сразу на 14,5%. А это уже настоящая аномалия, потому что обычно долги по таким выплатам как раз и закрывают к концу года», – отмечает Николаев.
«В условиях кризиса и санкционного давления на экономику РФ крупный бизнес с каждой новой волной ограничений сталкивается с постоянным сужением рынков сбыта. Это ведет к падению объемов спроса и покупательной способности. Прямое следствие – снижение маржинальности. Теперь посмотрим на политику ЦБ и финансового блока правительства. Первое, что всем известно, – высокая ключевая ставка. Фактически мы получили ситуацию, когда кредитные ставки для предприятий превысили маржинальность их коммерческой деятельности. Рефинансирование кредитов в банках также не работает, поскольку маржинальность ниже процентных выплат. В краткосрочной перспективе это может привести к росту банкротств отдельных предприятий. Отсюда и задержки платежей, и перспективы возвращения такого основательно забытого, преследуемого по УК явления, как задержка зарплат», – не исключает руководитель оперативного штаба Независимого профсоюза «Новый труд» Алексей Неживой.
