Деньги не лечат

Алексей Кудрин и Сергей Игнатьев пока не могут обеспечить эффективное использование антикризисных финансовых вливаний.
Фото ИТАР-ТАСС

Темпы роста российской экономики в четвертом квартале могут упасть с 9,5 до 6,5%, а рост ВВП в 2008 году снизится до 7,3% против 8,1% в 2007 году. Такой прогноз опубликовало вчера Минэкономразвития. Замедление роста экономики продолжается, несмотря на гигантский объем господдержки, достигающий почти 13% ВВП. Эксперты объясняют низкие результаты от использования этих средств ошибками антикризисной политики: «государство лечит не то и не так».

«Часть антикризисных мер мы начали реализовывать», – сообщила вчера глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина президенту Дмитрию Медведеву. «Мы их отрабатывали вместе с компаниями, с банками, чтобы деньги, которые выделены в банковскую систему, могли проходить по всем каналам и доходить до конкретных предприятий, – пояснила министр. – В такой сфере, как торговля, эти меры уже осуществляются».

При этом ведомство Набиуллиной сообщило вчера о явном замедлении темпов роста экономики по сравнению с прошлым годом. По прогнозам Минэкономразвития, ВВП в четвертом квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года увеличится на 6,5%, тогда как годом ранее этот показатель достигал 9,5%. За весь 2008 год рост ВВП, по прогнозам министерства, снизится с прошлогодних 8,1% до 7,3%.

Замедление экономики происходит на фоне массированных денежных вливаний Минфином и Центробанком в финансовую систему и отдельные отрасли. Глава Счетной палаты Сергей Степашин оценивает пакет антикризисных мер правительства более чем в 4 трлн. руб. По другим оценкам, общий объем обещанной или анонсированной господдержки банков и компаний достиг 6 трлн. руб., или 13,6% ВВП. Бывший экономический советник президента Путина Андрей Илларионов оценил антикризисную помощь в 12% ВВП, что эквивалентно 5,2 трлн. руб.

Парадокс замедления темпов развития экономики на фоне обещанных стимулов эксперты объясняют тем, что антикризисные меры не оздоравливают экономику, а только консервируют неэффективность предприятий. «Правительство, похоже, действует по примитивному правилу – деньги решают все. Не разобравшись с фундаментальными – российскими – причинами кризиса, власть стала заливать пожар деньгами. Но эти деньги не лечат экономику, не устраняют проблемы, а только порождают новые. Одна из проблем, которую создали антикризисные деньги, – это выплеск средств на валютный рынок и угроза дестабилизации рубля», – отмечает глава департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. По его словам, в России нет кризиса ликвидности, но есть кризис доверия: банки не доверяют банкам, компаниям и гражданам и все вместе они не доверяют государству. «Собственные средства российских банков в сентябре выросли сразу на 13%, а власти, вместо того чтобы устранить тромбы в экономике, решили просто добавить банкам еще больше денег», – говорит Николаев.

По его словам, государство лечит «не то и не так». И хотя в экономику начали поступать сотни миллиардов рублей господдержки, в экономике формируется устойчивая тенденция самораскручивающегося спада. «Даже самые эффективные компании откладывают инвестпроекты, формируя таким образом спад инвестиционной и потребительской активности, а также замедляя рост ВВП. При этом тенденция спада усиливается, вовлекая в свой круг все новые и новые предприятия», – отмечает Николаев.

«Цель антикризисных мер, похоже, состоит в том, чтобы не допустить банкротств банков и компаний. Но это очень сомнительная политика. Сегодня мы искусственно предотвращаем десятки банкротств, но закладываем на будущее риск сотен банкротств, которые могут сработать как социальная мина замедленного действия», – считает Николаев. Сегодняшняя антикризисная политика, по его словам, стимулирует экономическую безответственность тех, кто вошел в спекулятивный раж, а расплачиваться за явные экономические ошибки приходится сегодня всем российским налогоплательщикам.

«Проблема непроходимости, из-за которой предоставляемая государством ликвидность не пойдет дальше в экономику, сохранится еще долго. Кредитные риски продолжают оцениваться очень высоко. К тому же в ряде отраслей – в строительстве или в ритейле – действительно имел место перегрев и охлаждение там неизбежно», – соглашается главный экономист «Открытия» Данила Левченко. Государственная поддержка, по его словам, помогла избежать всеобщего кризиса банковской системы. Без вмешательства государства в условиях паралича рынка межбанковского кредитования количество банкротств могло составить десятки. Однако само по себе анонсирование антикризисных мер не повлияло на опасность банкротств в реальном секторе.

«Объем государственной помощи в банковской системе уже превысил 2 триллиона рублей. Но пока помощь направляется в основном в банки. Компании же реального сектора получили помимо рассрочки НДС лишь обещания снизить экспортные пошлины на нефть, что недостаточно для преодоления кризиса. О продолжении инвестиционной активности сейчас говорить не приходится. Главный вопрос повестки дня – рассчитаться с кредиторами, а не наращивать долг, чтобы инвестировать», – отмечает Левченко.

«Основная проблема сегодня – это потеря доверия, на восстановление которого может уйти много времени. Крупные банки с госучастием в условиях нехватки ликвидности зажимают деньги, что в итоге существенно сказывается на предприятиях реального сектора, которые, как правило, кредитуются в банках второго, третьего и четвертого эшелона», – отмечает гендиректор «2К Аудит – Деловые консультации» Тамара Касьянова. «Нефтяники уже получили поддержку государства, решения правительства ждут финансовые организации, автопроизводители, ритейлеры, телекоммуникационные компании, строители, металлурги, электроэнергетики. Но государство поддержит только самые крупные компании с госучастием. Тем, кому не достанутся средства из казны, придется либо договариваться о рассрочке платежей с кредиторами, либо изыскивать средства самостоятельно», – считает эксперт.

«Пока деньги не дошли до компаний, ничего существенным образом не поменялось. Далеки от разрешения, в частности, проблемы девелоперов и строителей, до которых помощь не дошла или не дойдет», – считает аналитик «Арбат Капитала» Михаил Завараев. Те компании, которые развивались за счет собственных средств, чувствуют себя еще относительно стабильно. «Но они почувствуют кризис чуть позже, когда у потребителей снизится спрос на их продукты и услуги. Серьезная напряженность в экономике остается, но обещание помощи несколько снизило панические настроения», – отмечает аналитик.

«Меры господдержки оказали некоторое позитивное воздействие, но спад потребительского спроса, инвестиционной активности и ВВП мы увидим уже очень скоро, пусть и не такой большой, каким он мог бы быть», – предупреждает Завараев. «Чтобы увидеть спад потребительских расходов, нужно сначала уволить людей, урезать им зарплаты и бонусы, не давать потребительских кредитов. И только потом многие потребители начнут считать каждый потраченный рубль», – поясняет эксперт. «Банковских дефолтов мы еще увидим немало. Какие-то банки, возможно, будут сливаться. Но будет немало классических банкротств, так как есть много банков, которые не нужны никому даже за символическую цену», – уверен Завараев.