Наталья Приходко
Гривна сдает позиции по отношению к евро и доллару. Фото Reuters
С начала 2026 года украинская гривна едва ли не ежедневно демонстрирует все новые антирекорды. Местные аналитики увязали это, в частности, с требованиями МВФ по более решительному ее удешевлению, а также с активной закупкой инвалюты населением, выезжающим за рубеж из-за обострения проблем с энергоснабжением. Последнее обстоятельство лишь ускорило удешевление нацвалюты, а породила ее политика управляемой девальвации, которую осуществил Нацбанк Украины по настоянию МВФ. По оценке экспертов, негативная динамика на украинском валютном рынке продолжится – до политической стабилизации в стране.
В понедельник курс гривны по отношению к европейской валюте преодолел очередную психологическую отметку в 51 грн (свыше 102 руб.) за евро. В украинских валютных обменниках средний курс наличного евро достиг 51,35 грн (102,7 руб.). Одновременно средняя стоимость американской валюты снизилась примерно на 5 коп. и составила 43,38 грн (86,76 руб.) за доллар.
Месяц назад, 25 декабря средняя стоимость доллара в обменниках фиксировалась на отметке 42,15 грн/долл, а средний курс наличного евро составил 49,85 грн/евро. То есть за прошедшее время нацвалюта подешевела на 1,2 грн по отношению к «американцу» и на 1,5 грн – к «европейцу». В 2025 году курс «зеленого» колебался вокруг отметок 41,5–42 грн/долл. Тогда как курс евро за минувший год подскочил с 43,68 до 49,55 грн/евро, или на 13,4%. Подобный скачок в первую очередь объяснялся обесцениванием доллара относительно остальных мировых валют, пояснили местные аналитики.
По их мнению, сегодняшнее обесценивание гривны прежде всего обуславливалось тем, что представители Международного валютного фонда (МВФ) в ходе недавних переговоров в Киеве настаивали на более быстром ослаблении украинской национальной валюты. Кроме того, повлияли сезонные факторы, в том числе связанные с сельскохозяйственным циклом и тем, например, что по весне аграрии активно продают свои валютные запасы, чтобы профинансировать полевые работы, а осенью и зимой, наоборот, сокращают продажу валюты. Также в декабре традиционно наблюдаются наибольшие объемы расходов госбюджета, так как к закрытию года распорядители бюджетных средств спешат использовать выделенные на их программы суммы. Причем в декабре 2025 года из бюджета Украины было потрачено не 10 млрд долл. (как в предыдущем году), а около 20 млрд. Эти деньги в гривневом эквиваленте в начале года начали давить на курс, объяснил замдиректора по вопросам торговли ценными бумагами Dragon Capital Сергей Фурса.
Весь прошлый год Нацбанк Украины поддерживал стабильный курс также потому, что инфляция была высокой и значимая девальвация гривны ее еще более разогнала бы, уточнил президент инвестиционной группы «Универ» Тарас Козак. Но поскольку, продолжил он, инфляционную динамику удалось «прибить», у НБУ появилась возможность понемногу отпустить гривневый курс. Не случайно в первую неделю 2026 года регулятор ограничился продажей из резервов 712,1 млн долл. Для сравнения, в декабре 2025 года НБУ в среднем еженедельно продавал по 0,9–1 млрд долл. для погашения спроса на валюту, конкретизировал эксперт.
Одной из главных причин подорожания инвалюты член Украинского общества финансовых аналитиков Андрей Шевчишин назвал рост спроса на доллары и евро со стороны населения. При этом из-за морозов и аварийных отключений электроснабжения многие жители стали выезжать в западные регионы или за рубеж, приобретая для этого инвалюту, пояснил Шевчишин.
Комментируя для «НГ» актуальные причины резкого ослабления гривны, глава аналитического отдела компании «Ф-Брокер» Александр Тимофеев допустил, что прежде всего оно стало следствием целенаправленной политики НБУ по управляемой девальвации. Собственно, регулятор начал ее осуществлять с осени 2023 года, когда отказался от жестко фиксированного валютного курса. А сегодня это также отвечает одному из главных условий МВФ по предоставлению кредитов для Киева.
«И видимо, такая динамика сохранится до тех пор, пока в стране не удастся обеспечить общую политическую стабильность. Как известно, растущие военные расходы на Украине сейчас покрываются посредством заимствований, которые, в свою очередь, погашаются за счет эмиссии, то есть печатания денег. В то время как наращивать экспорт и увеличивать производительность труда украинская сторона уже не способна», – считает Тимофеев. Как он прибавил, в подобных обстоятельствах увеличение объемов покупки инвалюты населением, покидающим страну на фоне ужесточившихся отключений подачи электроэнергии, могло лишь ускорить обсуждаемые процессы, но не послужить главной причиной.
Между тем только из Киева вследствие обострения проблем с подачей света, тепла и воды за последнее время выехали около 600 тыс. из более чем 3 млн жителей. О чем рассказал СМИ на прошлой неделе мэр столицы Виталий Кличко (см. «НГ» от 21.01.26).
Впрочем, следует признать, что постепенное снижение гривны относительно иностранных валют наблюдалось и в течение последней недели октября 2025 года. Тогда финансовый аналитик Шевчинин тоже сослался на управляемую девальвацию со стороны Нацбанка Украины. И предположил, что в нужный момент «НБУ скажет – стоп», чтобы избежать панических настроений на рынке наряду с негативным воздействием на инфляцию. Попутно он порекомендовал согражданам покупать доллары, чтобы в 2026 году заработать на курсовой разнице. Поскольку при курсе 45 грн (90 руб.) за доллар доход от американской валюты «под матрасом» составит около 8% годовых, добавил аналитик. И, как отметили СМИ, украинцы бросились скупать валюту.
Однако при желании Нацбанк уже мог сказать «стоп». Возможность сбить возросший спрос и поддержать стабильный курс гривны у регулятора имелась. По итогам 2025 года золотовалютные резервы Украины достигли исторического максимума – 57,3 млрд долл. А в течение 2026–2027 годов Евросоюз пообещал предоставить Киеву еще 90 млрд евро финансовой помощи, что также должно помочь поддержать резервы на высоком уровне и не допустить стремительного обесценивания нацвалюты.
Вместе с тем с учетом предполагаемого снижения инфляции – ключевого показателя, контролируемого НБУ, – регулятор и далее может продолжить постепенное ослабление гривны. В результате, по прикидкам президента ИГ «Универ» Козака, к концу текущего года доллар способен достичь планки в 44–45 грн (88–90 руб.).
