Владимир Санько На днях директор департамента экономического прогнозирования Минэкономразвития Андрей Клепач объявил: можно говорить о том, что, «по крайней мере на время, симптомы так называемой «голландской болезни» (когда объем валюты в стране превышает объем спроса на нее. – «НГ») иссякли». И если судить по курсу рубля, то в принципе он прав. Реальный эффективный курс рубля, по оценке МЭРТа, за первое полугодие укрепился на 4,9%, а «в июле, судя по всему, несколько понизился». По словам Клепача, «можно говорить о некоторой стабилизации реального эффективного курса рубля».
Эту тенденцию можно было бы отнести к достижениям правительства и ЦБ, который в последнее время на валютном рынке активно поддерживает доллар. Так при относительно малом предложении валюты он выставляет заявки на покупку крупных партий долларов. Причем это происходит при возросшем притоке валютной выручки – цена на углеводороды относительно прошлого года возросла на 30%, а их экспорт из страны на 20%.
Тем не менее эксперты не склонны считать эти данные достижением денежно-валютной политики правительства. Действительно, по данным того же МЭРТа, имеет место усиление оттока капитала из страны по частному сектору. «В целом по частному сектору имел место чистый отток капитала в размере 5,5 млрд. долл., в то время как в I полугодии 2003 года наблюдался нетто-ввоз (чистый ввоз) финансовых ресурсов в размере 3,8 млрд.», – говорится в обзоре министерства. Отрицательное сальдо страны по счету текущих операций оценивается в размере 6,9 млрд. долл.
Стоит обратить внимание, что в прошлом году руководство страны выступало с оптимистическими заявлениями относительно «коренного перелома в инвестиционной привлекательности страны», хотя было ясно, что приток капитала в страну имел чисто спекулятивный характер – доходность вложений в укрепляющийся рубль и внутренние кредитные ставки на российском рынке во много раз превышали доходность вложений в ценные бумаги на мировом рынке.
Исход капиталов начался в середине февраля этого года, когда президент Владимир Путин поставил задачу перед главой ЦБ Сергеем Игнатьевым по борьбе с укреплением рубля. Если судить по остаткам на корсчетах и депозитам коммерческих банков в ЦБ, то получается, что за три месяца только с рублевого рынка из страны ушло порядка 15 млрд. долл. спекулятивного капитала. Эксперты отмечали его уход и с фондового рынка. Дальнейший отток частного капитала подтолкнула ситуация вокруг ЮКОСа. Последний аккорд в борьбе с «голландской болезнью» прозвучал во время спровоцированного невнятностью политики денежных властей во время развертывания банковского кризиса. Население начало изымать из банков рубли и переводить их в доллары. Объем изъятия оценивается в 5–6 млрд. долл.
Прямой вклад правительства в борьбу с «голландской болезнью» остается на уровне прошлогоднего – по государственным обязательствам, включая кредит МВФ, было выплачено 4,8 млрд. долл. К ним можно прибавить порядка 4,5 млрд. долл. средств, дополнительно аккумулированных в Стабилизационном фонде.
Интересно, что во втором полугодии правительство и ЦБ еще предложат стране в борьбе с «голландской болезнью»? Что бы ни случилось, но разность между национальными сбережениями и национальными накоплениями, которая, по оценке премьера Михаила Фрадкова, в прошлом году составила 9% ВВП, явно увеличится. А это ведь как минимум 50 млрд. долл., выведенных из экономики страны.
