Реальный сектор мечтает о девальвации

У главы Минфина Антона Силуанова и председателя Центробанка Сергея Игнатьева разные приоритеты курсовой политики.
Фото РИА Новости

Ситуация на валютном рынке последние недели характеризуется особенно высокой волатильностью. Рубль то слабеет, то крепнет по отношению к доллару и евро. Курс российской валюты, как раньше, определяется мировыми ценами на нефть, но сегодня появились и новые факторы – в том числе и интерес властей и предприятий в дальнейшей девальвации рубля. Эксперты допускают, что до конца года доллар может подорожать примерно до 39 рублей. Но вчера на торгах в Москве доллар потерял 19 копеек, а курс евро снизился на 21 копейку.

«Рубль в 2012 году: итоги и перспективы» – конференцию с таким названием провели вчера представители денежных властей, банкиры и руководители реального сектора экономики. Отношение государства к скачкам валютного курса обрисовал зампред Банка России Сергей Швецов. Валютные интересы коммерческих банков представила первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова, а надежды промышленности обрисовал замгендиректора концерна «Алмаз-Антей» Ян Новиков. Любопытно, что интересы и оценки участников конференции по ряду принципиальных моментов оказались диаметрально противоположными.

В частности, Швецов заверил, что ЦБ движется в направлении инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля, отдавая приоритет стабильности процентных ставок. «Валютная политика, которую проводит Банк России, защищает экономику от внешних шоков. Мы имеем более стабильную ситуацию с потоками капитала, чем до 2008 года. И волатильность рынка, с моей точки зрения, будет сохраняться достаточно долго», – сказал он. Последние недели рубль неспокоен, реагирует на мировые рынки и цены на сырье. С начала июня курс национальной валюты к бивалютной корзине колеблется в диапазоне 35,5–37,5 руб.

Пируэты рубля по отношению к доллару не вызывают у ЦБ обеспокоенности, подчеркнул Швецов. По его словам, есть разные интересы. И говорить, что всем выгодно укрепление или всем выгодно ослабление, нельзя. Что касается ЦБ, то регулятор не заинтересован ни в том, ни в другом. «Мы нейтрально относимся к этому движению. Сглаживаем колебания», – отметил банкир. Инструмент влияния на курс универсален – это валютные интервенции, которые, по словам Швецова, сократились за последние годы многократно. Так, по предварительным данным, в июне ЦБ продал на валютном рынке около 2,5 млрд. долл., а с начала года около 10 млрд. долл. При этом границы «плавающего коридора» бивалютной корзины остаются в ранее объявленных пределах – 32,15–38,15 руб.

Швецов особо отметил, что денежным властям удастся удержать инфляцию по итогам года в намеченном диапазоне в 5–6%. Сейчас показатель годовой инфляции находится в районе 4%, но с 1 июля тарифы естественных монополий и услуг ЖКХ были проиндексированы, что не лучшим образом скажется на росте потребительских цен. Кризис еврозоны также косвенно влияет на рост внутренних цен. Еврокризис – это своего рода расплата за прежнюю жизнь, считает Швецов. В западных экономиках «очень много социализма». За времена, когда европейцы жили в долг, теперь придется платить. «Время найдет убыткам своих хозяев», – философски заметил Швецов.

В свою очередь, Трофимова констатировала, что население, предприятия и банки мягко адаптируются к высокой волатильности на валютном рынке. В отличие от предыдущих лет резких изменений в их поведении замечено не было. Основные тенденции кредитования у банков сохранились. Так же как и приоритеты населения в формировании сбережений. «В их поведении вырабатывается некая толерантность», – отметила Трофимова.

Цены на нефть – ключевой показатель для колебания нашей национальной валюты. Если нефть будет стоить не ниже 90 долл. за баррель, то рубль останется в объявленном «коридоре» ЦБ. Если нефть подешевеет ниже этого уровня, можно ожидать смещение валютного курса и валютного коридора. Тогда доллар вырастет примерно до 39 руб. Кроме того, не исключена сезонная девальвация с последующим укреплением рубля к концу года.

Неприятности для российской и мировой экономики могут прийти из-за океана. К концу года Трофимова не исключает нового превышения уровня госдолга США. Причем ситуация ожидается хуже, чем была летом прошлого года. Но главное – в США вскоре должны быть отменены налоговые льготы для предприятий. Эксперт считает, что следствием этого станет падение американской экономики на 4–4,5% в 2013 и 2014 годах, что ударит по ценам на нефть и сырье. И тогда проблемы Европы, которые сегодня влияют на курс рубля, покажутся нам «небольшой шуткой».

Прогноз Новикова относительно наступления нового витка мирового

Российские граждане постепенно привыкают к постоянным скачкам валютных курсов. Фото Reuters

С этим согласны и независимые эксперты. Ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company Алексей Козлов отметил как минимум две основные причины, по которым слабый рубль выгоден отечественной экономике. Первая – с помощью девальвации можно компенсировать выпадающие доходы бюджета. Вторая – дешевый рубль делает импорт дороже, что на руку российским товаропроизводителям. «В любом случае важно, чтобы курс национальной валюты был предсказуем и стабилен, а в случае возникновения необходимости ослабления рубля этот процесс проходил бы плавно, не вызывая дисбалансов и паники», – считает Козлов.

«Курс рубля фактически определяется рынком – спросом и предложением, которые, в свою очередь, зависят от цены на нефть, глобального аппетита к риску, инвестиционного климата в России и т.п. Поэтому курс у нас является производной от состояния экономики в широком смысле этого слова», – говорит аналитик ТКБ «Капитал» Сергей Карыхалин. По его оценке, текущая валютная политика ЦБ адекватна и позволяет экономике быстро адаптироваться к изменению внешних условий. В то же время любые попытки искусственно регулировать курс рубля чреваты ускорением инфляции или резкой девальвацией. Правильно, что ЦБ от этой политики отказался и переходит к свободно плавающему курсу национальной валюты.