Алина Терехова
Кризис на китайском фондовом рынке преодолеть не удается. Фото Reuters
Кризис на китайском фондовом рынке продолжается. Недавний рост индекса Шанхайской биржи сменился новым падением. Вчера индекс рухнул сразу на 8,5%, что стало самым серьезным дневным падением за последние 8 лет. Эксперты считают, что китайскую биржу будет лихорадить как минимум до конца года.
Основной индекс Шанхайской фондовой биржи по итогам торгов обрушился в понедельник на 8,5%, до 3725,56 пункта. Это самое серьезное дневное падение с 27 февраля 2007 года, когда индекс рухнул на 8,8%. Что именно стало причиной обвала – пока доподлинно неизвестно. Возможно, одним из отрицательных факторов продолжает оставаться падение цен на сырье: нефть марки WTI на электронных торгах в Нью-Йорке торговалась вчера ниже отметки в 48 долл. за баррель, а Brent в Лондоне – дешевле 55 долл. за баррель.
На настроения инвесторов могла повлиять и опубликованная вчера статистика прибыли промышленных предприятий КНР. В июне их прибыль упала на 0,3% в годовом выражении. В первом полугодии китайский промсектор потерял 0,7% прибыли по сравнению с январем–июнем 2014 года.
Напомним, что китайский фондовый рынок уже падал в середине июня этого года. За несколько недель обвал достигал 30%, фондовый рынок тогда потерял почти 4 трлн долл. капитализации (см. «НГ» от 07.07.15). В результате власти приняли меры его поддержки. Как сообщало в конце июля агентство Bloomberg, ссылаясь на свои источники, спасение фондового рынка обошлось Китаю примерно в 480 млрд долл. (см. «НГ» от 20.07.15). Также были временно запрещены биржевые торги бумагами госкомпаний и продажа бумаг публичных компаний акционерами, владеющими пакетами размером выше 5%.
Готовность правительства помогать фондовому рынку немного успокоила инвесторов: индекс Шанхайской биржи затем начал расти и с 8 июля поднялся на 16%. Между тем, как сообщало агентство Bloomberg, представители Международного валютного фонда (МВФ) призывали Китай постепенно отказаться от стимулирующих мер.
Отметим, что российский рынок в понедельник также реагировал на мировые изменения: днем индекс РТС обновил минимум с 17 марта, потеряв 2,7%, а падение индекса ММВБ составляло 0,7%. Доллар на Московской бирже взлетал до 59,84 руб., а евро – выше 66 руб.
«Инвесторы боятся, что китайские власти откажутся поддерживать фондовый рынок. Но если Пекин будет и дальше оказывать помощь, то вызовет обратную реакцию: спекулянты будут этим пользоваться, и это приведет к дальнейшей турбулентности. Так что инвесторы прежде всего должны сами решить, насколько акции китайских компаний для них привлекательны», – рассуждает директор департамента аналитики «Альфа-Форекс» Андрей Диргин.
«Вчерашний обвал подтверждает точку зрения, что лучше государству не вмешиваться в рыночную стихию, – согласен директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев. – В моменте это, конечно, может стабилизировать ситуацию, но потом будет еще хуже». Впрочем, по мнению эксперта, поводов для паники сейчас нет. «Во-первых, индекс Шанхайской биржи изначально сильно вырос, поэтому все, что происходит сейчас, можно назвать болезненной коррекцией. Во-вторых, я считаю, что ситуация в Китае – это опережающая реакция рынков на повышение ставки Федеральной резервной системы. Это закономерно, и ничего страшного в этом нет. Если мы посмотрим на капитализацию китайского рынка к ВВП страны, то увидим неплохие показатели. Фундаментально там все в порядке», – говорит Разуваев.
Заведующий отделением востоковедения НИУ ВШЭ Алексей Маслов, напротив, говорит о системном кризисе на Шанхайской бирже.
«Он связан с целым рядом перекосов в китайской экономике, которые не устранены. Например, не устранен рынок мусорных бумаг, и, более того, спекулятивные сделки продолжаются. При этом у китайского правительства нет опыта регулирования подобных кризисов. Все, что оно сделало, – остановило торги. Это помогло сбить накал, но не решить проблему. Рынок переоцененных бумаг по-прежнему остается, люди понабрали кредитов под покупки акций, – поясняет Маслов. – Сейчас власти пытаются изъять мусорные бумаги из оборота. Но снять с котировок бумаги целого ряда предприятий без судебного решения невозможно. Компании считают, что они стоят дорого, а китайское правительство считает, что они ничего не стоят».
По словам эксперта, биржу будет серьезно лихорадить по крайней мере до конца этого года. И возврата на тот уровень, когда оценка многих бумаг была около 6000 пунктов, уже никогда не будет. «Правительство ставит задачу подняться до 4500 пунктов и где-то на этом уровне удерживаться. Но биржа прыгает в районе 3700. Более того, вчера и позавчера в китайских экономических газетах появились серьезные статьи о том, что иностранные предприятия выводят капитал из Китая, инвестиции в китайскую экономику уменьшаются. Многие действительно напуганы», – отмечает Маслов. Системный кризис, который мы сейчас наблюдаем, будет преодолеваться еще не один месяц, уверен эксперт.
