Спекулянты испугались слишком бурного роста

РЕЗКИЙ рост котировок в первые дни нового года вызвал весьма оптимистичные оценки относительно будущего всей российской экономики. Однако едва закончились праздники, и вот уже на торгах ММВБ 17 января наметилась тенденция к понижению, усилившаяся в последующие два дня.

Так, индекс РТС, зафиксированный 17 января на уровне 197,90 пункта, снизился на следующий день на 1,68% и составил 194,58 пункта. На торгах 18 января рублевая цена обыкновенных акций РАО "ЕЭС России" понизилась на 3,8% (до 4,292 руб.), привилегированных - на 5,7% (до 1,59 руб.), "Ростелекома" - на 0,5% (до 74,65 руб.). Акции "ЛУКОЙЛа" подешевели на 4,8% (до 360 руб.), "Сургутнефтегаза" - на 2,9% (до 8,45 руб.). При этом объем торгов вырос с 17,5 млн. долл. 17 января до 24 млн. долл. 18 января. Наибольший интерес у участников торгов вызывали акции "ЕЭС России". Оборот по ним составил 83% общего объема операций.

Начало снижения фондового индекса практически все связывают с последними политическими событиями в стране. Первоначальный эффект от итогов парламентских выборов и отставки президента (которые вызвали положительную реакцию со стороны инвесторов) исчерпал себя, а скандал, разразившийся в первый же день работы новой Думы, положил конец представлениям о простой и стабильной политической ситуации. По мнению специалистов компании "НИКойл", если до вечера 18 января понижение котировок и можно было рассматривать как чисто техническую коррекцию курса, то после кризиса, в первый же день работы новой Думы, ситуация на рынке стала менее ясной. Утром 19 января наблюдалась некоторая растерянность участников торгов на фоне падения индекса РТС на 3,5%. Евгений Добижинский (компания "Риджент Юропиен Секьюритиз") считает, что на ближайшую перспективу новости из Думы будут оказывать на состояние рынка даже большее влияние, чем сообщения о переговорах России с международными финансовыми организациями. Особенно важна позиция, которую займет Владимир Путин в связи с последними событиями в Думе.

Иной точки зрения придерживается Стивен Дашевский, эксперт компании "Атон". Он полагает, что думский кризис стал лишь поводом, который позволил рынку "разрядиться" после довольно искусственного "разогрева" в декабре - начале января. Эксперт полагает, что снижение, наблюдавшееся на торгах 19 января, не является началом серьезного спада. В более долгосрочной перспективе - вплоть до президентских выборов - можно надеяться на возобновление роста. Этому способствуют и сохраняющиеся на достаточно высоком уровне цены на нефть и значительный потенциал роста российских акций так называемого "второго эшелона". Многие эксперты отмечают рост числа покупателей на этой части рынка акций. В первую очередь финансовые ресурсы идут на приобретение акций компаний "первой линии" "второго эшелона", таких, как ГАЗ, "Аэрофлот", но ожидается рост интереса и к региональным энергетическим и телекоммуникационным компаниям.

В последнее время на этом секторе рынка наблюдаются примеры очень резкого подорожания, причем иногда даже и в два-три раза (например, акции компании "Аэрофлот" выросли с 7-8 центов в начале декабря до 22 центов). Эксперт "Атона" объясняет это истощением возможностей спекулятивной игры с "голубыми фишками", что вызвало естественный интерес инвесторов к акциям, которыми они ранее пренебрегали.

Что касается поведения иностранных участников рынка, то его можно охарактеризовать как выжидательное. Рост, вызванный действиями внутренних участников рынка, не привел к притоку инвестиций из-за рубежа. Внешние инвесторы проводят осторожную реструктуризацию своих портфелей, покупают одни бумаги и продают другие, но не хотят идти на расширение своего участия в российском фондовом рынке. Их останавливает продолжение войны в Чечне и возможные в связи с этим санкции против России со стороны правительств ведущих стран Запада.

Эксперты из компании "Тройка Диалог" также полагают, что продолжение войны в Чечне станет (наряду с ходом переговоров с МВФ и Лондонским клубом) одним из факторов, наиболее сильно влияющих на настроения участников рынка. Можно сказать, что рынок застыл в ожидании новостей, которые и определят - перерастет ли коррекция вниз после подъема в общую тенденцию к понижению или нет.

В целом можно сказать, что эксперты не склонны драматизировать последние события на рынке и допускают возможность нового роста. В то же время они почти единодушно называют Чечню и дальнейшее развитие парламентского кризиса в качестве основных источников плохих новостей, влияющих в том числе и на положение на фондовом рынке.