Юрий Алексеев Кадровые перестановки в "Газпроме" и опубликованные итоги работы за первые три квартала 2002 года создают неблагоприятный фон для начавшейся в понедельник кампании по размещению десятилетних еврооблигаций на сумму 1 млрд. долл. Напомним, что в этот же день было принято решение об увольнении из газового концерна руководителей "Межрегионгаза", "Газкомплектимпекса" и заместителя председателя правления по вопросам безопасности.
Эти известия уже привлекли внимание инвестиционных аналитиков. Хотя они, судя по всему, стремятся давать очень осторожные оценки, тем не менее скрыть своей озабоченности происходящими в "Газпроме" процессами им не удается. Тем более что увольнения - не единственная плохая новость, вышедшая из стен концерна 17 февраля.
Всех прежде всего поразили крайне неудачные итоги работы "Газпрома" за 9 месяцев 2002 года. Даже германская газета Die Welt 18 февраля опубликовала весьма критический материал о деятельности компании. По оценке издания, "концерн, 5,5% акций которого владеет "Рургаз", демонстрирует плохие результаты: показатели за девять месяцев прошедшего года стали отрезвляющими". Чистая прибыль "Газпрома" в III квартале 2002 года составила 7 млрд. 047 млн. рублей, что в 3,6 раза меньше, чем за аналогичный период 2001 года: 25 млрд. 607 млн. руб.
Газета также ссылается на мнение экспертов инвестиционной компании Brunswick UBS Warburg, прогнозирующих дальнейшее сокращение объемов добычи на 70-80 млрд. кубических метров. По мнению Die Welt, "Газпром" в этой ситуации, наверное, сможет выполнить международные контракты, но ему вряд ли удастся поддержать на уровне снабжение внутри страны. "Последствия: тысячи квартир остались бы без тепла".
В инвестиционной компании "АТОН" обеспокоены продолжением перестановок в руководстве и затянувшимся процессом формирования управленческой команды Алексея Миллера. Впрочем, здесь полагают, что эта новость вряд ли окажет ощутимый эффект на динамику котировок акций компании.
В Доверительном и инвестиционном банке также обращают внимание на фон размещения нового "газпромовского" займа. Здесь затрудняются сказать, сможет ли "Газпром" рассчитывать на ставку около 10% (первый заем в апреле 2002 года был размещен под 9,125%, второй, в октябре, уже после всех вексельных программ и размещения облигаций на внутреннем рынке - под ставку 10,500%), которая предполагалась раньше. По словам аналитиков, "очень интересно, чем это все закончится┘".
В инвестиционной компании "Тройка-Диалог" считают, что предстоящее размещение долговых обязательств "Газпрома" скорее всего будет проходить на фоне отрицательных комментариев участников рынка относительно перспектив развития компании в ближайшем будущем. Последнее обстоятельство может в значительной степени снизить спрос на эти бумаги со стороны инвесторов. А он планировался весьма существенным. В "Тройке-Диалоге" не исключают, что "Газпрому" придется пойти на небольшое премирование участников первичного размещения, тем более что предлагаемая бумага станет самой длинной на рынке негосударственных займов. Вполне вероятно, что доходность к погашению новых облигаций превысит отметку 9,5% годовых. Возможна и некоторая негативная реакция вторичного рынка еврооблигаций компании на обнародованные результаты. Не исключено, что эти бумаги потеряют в цене 0,2-0,5 процентного пункта.
Впрочем, вчера рынок акций газового концерна находился в умеренно-стабильном состоянии. В течение дня котировки ценных бумаг "Газпрома" в России незначительно колебались, и на 14.30 дня торги на Московской фондовой бирже продемонстрировали их снижение с 25,65 до 25,6 руб. за акцию. На момент закрытия номера результаты торгов депозитарными расписками "Газпрома" на мировых рынках не были известны, а по итогам 17 февраля котировки этих бумаг упали на Берлинской и Штутгартской биржах соответственно на 2,83 и 1,9%.
