IPO для генерации

Вчера состоялось годовое собрание акционеров РАО «ЕЭС России». В ходе него было отмечено, что рыночная капитализация компании за год выросла более чем вдвое – с 12,8 млрд. до 29,85 млрд. долл. По словам председателя совета директоров РАО «ЕЭС» Александра Волошина, «структурные преобразования последних лет оказали существенное влияние на финансовые показатели». По данным Волошина, выручка от продажи электроэнергии в 2005 году увеличилась на 14,1%, от продажи тепловой энергии – на 17%, прибыль от реализации тепловой энергии достигла 501 млн. руб. Чистая прибыль энергохолдинга в 2005 году составила 52,9 млрд. руб., что на 5,5 млрд. руб. больше, чем в 2004 году.

Акционеры одобрили внесение ряда изменений в устав РАО. Главное из них касается порядка согласования сделок с непрофильным имуществом «дочек» энергохолдинга. Согласно прежней схеме, согласования с советом директоров требовали как сделки по продаже профильного имущества, так и акций их непрофильных «дочек». Новые правила игры предполагают обязательное одобрение советом директоров также сделок с непрофильным имуществом дочерних предприятий.

В ходе собрания была затронута дальнейшая судьба ЗАО «Интер РАО ЕЭС» – фактического монополиста на экспортно-импортные операции с электроэнергией. Как заявил председатель правления РАО «ЕЭС» Анатолий Чубайс, по итогам реорганизации эта компания должна быть продана с максимальной прибылью. Также до конца этого года должна решиться судьба генерирующих компаний, не вошедших в состав сформированных ОГК и ТГК.

Другой значимой новостью стало сообщение Анатолия Чубайса о том, что консорциум Merrill Lynch и Альфа-банка выиграл объявленный в апреле РАО «ЕЭС России» конкурс по выбору консультанта для финансового, юридического и технического сопровождения допэмиссий акций ОГК-3, ОГК-4, ОГК-5, ОГК-9 и ТГК-3 («Мосэнерго»). Согласно условиям, для участия в нем допускались компании с опытом организации проведения не менее трех IPO российских компаний на внутреннем и международных фондовых рынках объемом от 300 млн. долл. каждое. Первоначально в этот список попали 14 международных инвестбанков. В результате отбора выбор был сделан в пользу Merrill Lynch и Альфа-банка. Возможно, одним из конкурентных преимуществ этих банков явился тот факт, что они уже имеют определенный опыт сотрудничества с РАО «ЕЭС». Четыре года назад консорциум выиграл конкурс по выбору консультанта компании по финансово-инвестиционным аспектам процесса реформирования электроэнергетики. Кроме того, Merrill Lynch и Альфа-банк были консультантами ОГК-5 в процессе перехода этой компании на единую акцию.

Аналитик по электроэнергетике ИК «ФИНАМ» Семен Бирг считает, что, по предварительным оценкам, пять энергокомпаний, первыми участвующие в допэмиссии, могут привлечь от 4 млрд. до 4,5 млрд. долл. Премия Merrill Lynch и Альфа-банка составит от 1 до 3% от этой суммы. От успеха проведения пилотных IPO, уверен Семен Бирг, зависят перспективы сотрудничества. Если будут довольны акционеры, значит, Merrill Lynch и Альфа-банку доверят продолжать начатое. В течение ближайших двух лет планируется провести допэмиссию как минимум 12 энергокомпаний, а до 2010 года в электроэнергетику планируется привлечь на финансовых рынках около 2,4 трлн. руб. инвестиций.