'Роснефть' займется самопоглощением

Вчера Российский фонд федерального имущества (РФФИ) начал прием заявок на участие в торгах по продаже имущества нефтяной компании ЮКОС. Все имущество ЮКОСа будет расформировано на 50–60 лотов. Первыми с молотка пойдут 9,44% акций ОАО «Роснефть» (1 млрд. обыкновенных акций) и векселя бывшей «дочки» ЮКОСа «Юганскнефтегаза», которая в настоящее время принадлежит «Роснефти». Аукцион по продаже этих активов запланирован на 27 марта. Пока что о намерении поучаствовать в нем открыто заявила только «Роснефть».

Не исключено, что вторым участником аукциона станет консорциум итальянских компаний Eni и Enel с российской группой ЕСН Григория Березкина. По крайней мере менеджмент Eni заявил о своем желании «купить некоторые активы ЮКОСа» в составе этого консорциума. Наличие второго участника – обязательное условие любого аукциона.

Отметим, что начальная цена лота с бумагами «Роснефти» составляет всего 195,5 млрд. рублей, что примерно на 22% ниже нынешней рыночной стоимости этих акций. Впрочем, другие инвесторы не спешат заявляться на аукцион, несмотря на столь привлекательную цену. Причина их нерасторопности, по словам опрошенных «НГ» экспертов, лежит в сугубо политической плоскости: по их мнению, продажи этого лота кому-либо другому власти просто не допустят. «В качестве потенциальных покупателей могли бы стать индийская ONGC OMEL и китайская SNPC. Обеим этим компаниям, конечно, очень интересно выкупить пакет и стать стратегическими инвесторами. Другое дело, что, конечно, никаких заявок на участие в аукционе они не подадут. Достаточно вспомнить историю с продажей «Славнефти» в 2002 году, когда, по слухам, китайцы за 75% акций, которые оценивались в 3–4 млрд. долларов, предлагали 8 млрд. долларов, но в итоге не были допущены к конкурсу», – объясняет начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл» Александр Разуваев. По его словам, «Роснефти» покупать свой пакет сейчас выгодно, так как справедливая цена составляет сейчас 9,5 доллара за акцию. Соответственно выставляемый пакет должен был стоить не меньше 9,504 млрд. долларов (249,3 млрд. руб). «Таким образом, пакет изначально продают куда дешевле, чем его рыночная и справедливая стоимость», – говорит Разуваев. Отметим, что вчера на торгах в РТС средневзвешенная цена акций была все-таки ниже оценок аналитика – 9,05 доллара за акцию.

Аналитики не исключают, что, победив в аукционе, «Роснефть» впоследствии перепродаст этот пакет стратегическому иностранному инвестору. «Купив дешево, сама «Роснефть» продаст пакет стратегическому инвестору, скорее всего китайцам или индусам, еще и заработав при этом», – считает Александр Разуваев. В свою очередь, начальник аналитического департамента ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин напоминает, что, согласно действующему законодательству, купленные бумаги могут быть переведены в так называемые «казначейские акции», которые могут находиться на балансе не более года. «Обычно эти акции используются для продажи топ-менеджменту по опционам, но в случае с «Роснефтью» тут скорее всего речь пойдет о стратегическом инвесторе. Тем более что индийская и китайская компании достаточно интересны «Роснефти» в плане совместных проектов и устраивают как миноритарии. Кстати, вполне возможно, что этот пакет может быть продан либо частично, либо сразу нескольким стратегическим инвесторам», – говорит Максим Шеин.