Александр Малышев Сделка по приобретению 100% «Конданефти» завершена «Роснефтью» и одобрена Федеральной антимонопольной службой. В рамках этого проекта в Ханты-Мансийском автономном округе идет разработка Кондинского, Западно-Эргинского, Чапровского и Ново-Ендырского лицензионных участков. Аналитики на сделку отреагировали оптимистично. UBS, MorganStanley и Citi подтвердили рекомендацию «покупать» по акциям «Роснефти» и сохранили российскую компанию в списке наиболее предпочтительных акций Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки.
«Роснефть» купила долю в 100% «Конданефти» у Независимой нефтегазовой компании (ННК, принадлежит Эдуарду Худайнатову. – «НГ») примерно за 40 млрд руб. Сделка получила необходимые одобрения со стороны ФАС. Группа месторождений «Конданефть» находится в 100 км от одного из ключевых активов «Роснефти» – Приобского месторождения и примыкает к Эргинскому месторождению, крупнейшему из находящихся в нераспределенном фонде РФ. В соответствии с международным аудитом, проведенным DeGolyer and MacNaughton, запасы Кондинской группы месторождений составляют 157 млн т нефти.
Приобретение «Конданефти» соответствует стратегии «Роснефти», которая старается вывести на максимальную эффективность процесс освоения ресурсов основного нефтегазодобывающего региона своего присутствия с развитой инфраструктурой. «Роснефть» намерена ускорить ввод в эксплуатацию месторождений «Конданефть» уже в 2017 году, что должно обеспечить существенный рост консолидированных показателей добычи компании. По расчетам ее представителей, начало добычи на проекте «Конданефть» в 2017 году будет стимулировать развитие одного из наиболее перспективных добычных кластеров в нефтегазовой отрасли РФ.
Генеральный директор «ИнфоТЭК-терминал» Рустам Танкаев считает сделку по приобретению «Конданефти» очень удачной для «Роснефти». «Компания заплатит за запасы «Конданефти» недорого, они оцениваются в 1 долл. за баррель, притом что сама «Роснефть» привлекает инвесторов в свои проекты исходя из оценки запасов в 3 долл. за баррель, то есть цена как минимум в три раза ниже». По словам эксперта, Независимая нефтяная компания испытывает большую кредитную нагрузку, и «Роснефть» смогла воспользоваться этим обстоятельством, приобретая очень перспективный актив по выгодной цене. Как подчеркивает Танкаев, важно, что приобретены не лицензии на участки, а группа месторождений, которые практически готовы к промышленной добыче. «Нельзя не отметить и синергию с другими активами: рядом находятся гигантское Приобское месторождение «Роснефти» и Эргинский участок – крупнейший из нераспределенного фонда РФ, лицензию на который также рассчитывает получить «Роснефть», – говорит аналитик.
Оценки Morgan Stanley по поводу сделки также оптимистичны: «Роснефть» с покупкой указанного актива ожидает монетизации значительных синергий в случае последующей успешной покупки Эргинского месторождения с оценочными запасами 750 млн б.н.э. Цена сделки является разумной, и новый актив поддержит чистую прибыль компании. Мы оцениваем, что актив на полке сможет добавить 0,6–0,7 млрд долл. к EBITDA «Роснефти», ~2% к прогнозу EBITDA 2018 года». Аналитики Morgan Stanley также подтвердили рекомендацию «покупать» (целевая цена – 7,7 долл. за ГДР (глобальные депозитарные расписки) и оставили акции «Роснефти» в списке наиболее предпочтительных для инвестирования.
Согласно позиции UBS, «Роснефть» заплатила привлекательную цену на уровне 1 долл. за баррель (по мультипликатору EV/2P) за актив, близкий к началу добычи в сравнении со средней ценой за подобные активы в РФ в 2016 году на уровне ~2,3 долл. за б.н.э. «Конданефть» представляет собой ценное добавление к портфелю активов, считают в UBS: «На полке в 2019 году актив будет обеспечивать 1,5% общей добычи «Роснефти». Также выгодным является расположение актива вблизи добывающих активов «Роснефти», таких как Приобское месторождение. Сделка является очередной в серии сделок «Роснефти», которые, по нашему мнению, увеличивают акционерную стоимость компании». Аналитики UBS в результате подтвердили рекомендацию «покупать» по акциям «Роснефти», а целевую цену до 6,5 долл. за ГДР.
Представители Citi считают привлекательной цену в 1 долл. за баррель западно-сибирских запасов, особенно за актив, который ведет добычу или находится в стадии разработки. «Мы видим дополнительную стратегическую ценность приобретения актива, поскольку один из четырех основных лицензионных участков «Конданефти», Западное Эргинское, расположен рядом с Эргинским лицензионным участком – крупнейшим из нераспределенного фонда РФ, – отмечается в сообщении Citi. – «Роснефть» будет иметь выигрышную позицию в ходе аукциона на этот участок за счет наличия в непосредственной близости месторождения с развитой инфраструктурой, что должно помочь снизить затраты на разработку».
Высокая оценка сделки инвестиционными аналитиками привела к росту акций «Роснефти» на Московской фондовой бирже.
Дарья Гармоненко 
