0
3345
Газета Экономика Печатная версия

16.08.2021 20:36:00

Минфин наращивает закупку валюты

Бюджетный профицит для чиновников гораздо важнее, чем состояние экономики

Тэги: минфин, закупка, валюта, налоги, бюджетное правило, фнб, нефть, цены

On-Line версия

минфин, закупка, валюта, налоги, бюджетное правило, фнб, нефть, цены Минфину РФ нужно все больше валюты для резервов. Фото Льва Исраеляна

Минфин РФ наращивает закупку валюты за счет собранных налогов в рамках бюджетного правила. «Лишние доходы» бюджета до конца года могут приблизиться к 2 трлн руб. В Фонде национального благосостояния (ФНБ) уже накоплено более 13 трлн руб. Бюджет-2021 исполняется с солидным профицитом. Эксперты «НГ» гадают, в чем смысл политики бюджетного накопления. Ради чего российская экономика несет избыточную налоговую нагрузку при значительных накопленных резервах.

Средняя цена на нефть российской марки Urals с 15 июля по 14 августа составила 70,7 долл. за баррель, или 516 долл. за тонну, сообщил российский Минфин. Месяцем ранее цена была 73,6 долл. Однако если сравнивать с разгаром кризиса, то, например, год назад цена была существенно ниже – с середины июля по середину августа 2020 года за Urals давали 44,2 долл.

Примерно на этом уровне (43,3 долл.) в России зафиксирован уровень отсечения по так называемому бюджетному правилу. То есть все доходы выше этой планки от экспорта углеводородов идут в ФНБ. В понедельник ЦБ РФ опять купил на внутреннем рынке валюту на 14,3 млрд руб. (около 200 млн долл.). Этот объем ежедневных покупок в интересах Минфина в ведомстве Антона Силуанова определили на период с 6 августа по 6 сентября. В июле ЦБ ежедневно покупал в интересах правительства 13,5 млрд руб., а в июне – 10,5 млрд.

Всего в августе планируется купить валюты на 315,9 млрд руб. против 296 млрд в июле. Таким образом, только за один месяц государство уберет с рынка и отправит в ФНБ 4,3 млрд долл. (рост покупок составит 6%, это рекордный темп с января 2020 года).

К покупкам валюты по бюджетному правилу Минфин вернулся с 15 января. С тех пор ее куплено на внутреннем рынке на 1,2 трлн руб., и эксперты прогнозируют, что до конца года эта сумма составит 2 трлн. При этом во время кризиса, когда Россию накрыла волна пандемии, а с марта 2020-го из-за провала договоренностей ОПЕК+ цена нефти уходила до 10 долл. и ниже, регулятор валюту продавал. Всего, сообщает ТАСС, за этот период объем продажи валюты на внутреннем рынке достиг почти 1,7 трлн руб.

По данным Минфина, объем ФНБ в марте прошлого года составлял 8,2 трлн руб. (123,1 млрд долл.) и был равен 7,7% ВВП. К сентябрю его объем достиг уже 13,2 трлн (177,6 млрд долл. и 12,4%). Примерно на таком уровне объем этого резерва, несмотря на некоторые заимствования из него, держится все время, и сейчас (на начало августа) в ФНБ числится 13,7 трлн руб., что составляет 11,9% от ВВП, или 188,1 млрд долл. При этом это только часть от всех золотовалютных резервов России: по данным ЦБ РФ, в июле международные резервы выросли до 601 млрд долл. (595,7 млрд на начало года).

РФ не только наращивает резервы, но и удерживает профицит бюджета. По предварительным данным Минфина, за январь–июль 2021 года профицит бюджета составил 890,3 млрд руб. (доходов было 13,6 трлн, а израсходовали 12,7 трлн). По итогам 2020 года федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в 4,1 трлн руб. На фоне мощного притока денег в 2021 году Минфин решил сократить заимствования на 875 млрд руб.

Больший объем приобретений валюты снижает волатильность рубля и держит его более-менее стабильным, отмечают эксперты. Летом этого года рубль мог обвалиться, но разбалансировки рынка удалось избежать благодаря крупнейшим экспортерам, которые распродавали свою валюту, а Минфин наращивал ее закупки (см. «НГ» от 12.08.21).

В понедельник рубль возобновил снижение из-за ухудшения ситуации на мировых рынках, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Нефть марки Brent теряет 2% и держится около отметки 68,7 долл. «Давление на рынки оказывает по-прежнему тяжелая ситуация с пандемией. Кроме того, свежие данные по экономике Китая были существенно хуже ожиданий», – говорит эксперт.

В Минэкономразвития отмечают, что экономика РФ продолжает восстанавливаться – этот процесс там фиксировали в июле и августе, однако есть первые признаки его завершения, заявил 10 августа глава Минэкономразвития Максим Решетников на встрече с представителями малого и среднего предпринимательства в Великом Новгороде.

«Политика в сфере государственных финансов остается предельно консервативной. Декларируется «утягивание поясов», так как накапливаемые резервы крайне опосредованно участвуют и будут участвовать в развитии национальной экономики», – сказал «НГ» ассистент кафедры финансов и цен РЭУ им. Г.В. Плеханова Павел Козлов.

Очевидный плюс бюджетной политики – в казне точно и всегда есть деньги. К сожалению, оборотная сторона медали – нерасторопность в распоряжении средствами, отмечает эксперт. «Эта нерасторопность зачастую объясняется рутинными бюрократическими процедурами в закупках, сложность которых призвана отсечь от госфинансирования нечистоплотных исполнителей контрактов», – говорит он.

Особого смысла в том, чтобы направлять бюджетный излишек в экономику, сейчас нет, считает главный аналитик компании Esperio Лев Кравец. «В условиях полной занятости в экономике, когда нехватка рабочей силы провоцирует рост инфляции, пытаться стимулировать дополнительное расширение – контрпродуктивно. В конечном итоге инфляции сожжет все потраченные в этот период бюджетные вливания», – считает он.

Действия Минфина по покупке валюты на внутреннем рынке обусловлены бюджетным правилом, и плюсом такой политики является достижение высокого уровня макроэкономической устойчивости – международные резервы России находятся вблизи 600 млрд долл. и превышают весь внешний долг страны, госдолг составляет менее 20% ВВП. «Это достаточно важно в условиях международных санкций», – сказала «НГ» руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая.

Относительным минусом является искусственное ослабление курса рубля, отмечает она. «В условиях покупки Минфином валюты примерно по 14 млрд руб. в день курс рубля оказывается значительно слабее того, что можно было бы ожидать при цене нефти около 70 долл. и профиците счета текущих операций 51,7 млрд за семь месяцев 2021 года. Фактически курс рубля весьма слабо реагирует на повышение цены нефти. Между тем сильное ослабление рубля в прошлом году стало одним из значимых факторов ускорения инфляции, и его разворот в сторону укрепления мог бы способствовать ее некоторому снижению. Кроме того, ограничения в расходовании бюджетом полученных нефтегазовых сверхдоходов сдерживают возможности более высоких темпов роста экономики. В 2020 году в связи с кризисом Россия временно отступила от бюджетного правила, что позволило перейти к стимулирующей бюджетной политике. В этом году бюджетное правило еще работает в смягченном варианте, а с 2022-го планируется полное возвращение к прежним нормам», – говорит она.

По словам эксперта, в последнее время оживилась дискуссия между Минэкономразвития (который отвечает за экономический рост) и Минфином о возможности использования ненефтегазовых сверхдоходов на развитие экономики. «В частности, Минэкономразвития предлагает направлять сверхплановые доходы в резервный фонд правительства, а не на сокращение заимствований (что приводит к более жесткой бюджетной политике, чем могла бы быть даже по бюджетному правилу). Также предлагаются механизмы временной корректировки некоторых плановых параметров бюджета и бюджетного правила. Все эти меры, по оценке Минэка, могли бы увеличить госрасходы на 2022–2024 годы на 1,7 трлн руб. по сравнению с проектировками Минфина. По мнению министра экономики Максима Решетникова, это помогло бы снизить риски замедления роста экономики в ближайшие годы в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Однако скорее всего предложения столкнутся с возражениями Минфина и ЦБ, который может счесть их проинфляционными», – говорит Беленькая. 

Бюджетная политика с 2017 года проводится в строгом соответствии с новой конструкцией «бюджетных правил, - сообщили «НГ» в пресс-службе Минфина России. «Это способствует снижению влияния конъюнктуры рынка энергоносителей на внутренние экономические условия и обеспечивает долгосрочную сбалансированность и устойчивость государственных финансов», - отметили там.

Реализация механизма «бюджетных правил» предусматривает синхронизацию между бюджетными и внешними параметрами правил, говорят в ведомстве: «Бюджетные параметры определяют использование нефтегазовых доходов в бюджетной системе, в то время как внешние параметры регулируют операции по накоплению/использованию активов в иностранной валюте. Их синхронизация обеспечивает нейтральность механизма по отношению к денежно-кредитной политике Банка России».

Бюджетная политика в 2021 году сохраняет контр-циклическую направленность в масштабах, соразмерных постепенному восстановлению деловой активности, поясняют в Минфине. В целях продолжения финансирования антикризисных программ, связанных с поддержкой граждан, отраслей и экономики, в переходный период 2021 года первичный структурный дефицит увеличен с 0,5% ВВП до 1,2% ВВП или на 875 млрд руб. до 1 460 млрд руб.

«Кроме того, с учетом более динамичного восстановления экономики дополнительные ненефтегазовые доходы федерального бюджета будут направлены на финансирование приоритетных расходов», - отметили в Минфине.


Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.


Комментарии отключены - материал старше 3 дней

Читайте также


Экспорт российского газа не успевает за ростом цен

Экспорт российского газа не успевает за ростом цен

Ольга Соловьева

"Газпром" превращается в еще одну проблемную госкомпанию

0
1396
Пока ведомства спорят о путях преодоления кризиса, падение российского ВВП ускоряется

Пока ведомства спорят о путях преодоления кризиса, падение российского ВВП ускоряется

Михаил Сергеев

0
1177
Бизнес предложил в разы снизить ставку "сбора на болванки"

Бизнес предложил в разы снизить ставку "сбора на болванки"

Анастасия Башкатова

Борис Титов выступил за диалог с правительством и Российским союзом правообладателей

0
2190
Минфин собирается скупать юани, рупии и лиры за счет российских налогов

Минфин собирается скупать юани, рупии и лиры за счет российских налогов

Михаил Сергеев

Противоречивые действия ведомств лишь усугубляют кризис

0
2860

Другие новости