Рубль уронили всерьез и надолго

Доллар и евро в России стремительно дорожают.
Фото PhotoXPress.ru

Защитить экспортеров и затормозить рост импорта можно, лишь постепенно ослабляя рубль, уверены экономисты авторитетного Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Вчера они объявили, что скорого возврата курса к привычному уровню в 28–29 руб. за доллар ждать не стоит. Вчера курс опустился до 31,5 руб. за доллар, что абсолютно противоречит первоначальным прогнозам правительства, которое рассчитывало на средний курс доллара в 26,1–28,3 руб.

Вчерашнее падение рубля больше напоминает самый негативный сценарий, которой мог реализоваться, по прогнозам властей, только в следующем году. Мнения экспертов о том, как долго будет продолжаться это падение, не совпадают радикально.

Представляя вчера доклад «Среднесрочный прогноз экономического развития России: ограничения и возможности роста», представители ЦМАКП предупредили о том, что темпов роста экономики – от 4% в 2011-м до 4,2% в 2014-м – «ни на что не хватит». К тому же в среднесрочной перспективе экспорт будет расти медленно, тогда как импорт, напротив, стремительно. И изменить эту ситуацию будет очень сложно. Единственный инструмент, который может позволить хотя бы смягчить складывающееся положение, – обменный курс. «Необходимо ослабление рубля, – считает руководитель направления ЦМАКП Дмитрий Белоусов. – Лучше, конечно, плавное, а не резкое».

Напомним, что тему переоценности рубля примерно на 10% поднял на днях замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, сразу же получив отповедь со стороны зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, отметившего, что «не дело замминистра экономики делать такого рода заявления». Вчера Улюкаева поддержал и глава Минфина Алексей Кудрин, заявивший, что его устраивает политика ЦБ, а курс рубля, по его словам, адекватный. Впрочем, что скрывается за этим определением, не совсем понятно.

Между тем отечественная валюта теряет позиции день ото дня – вчера официальный курс составил около 31,5 руб. за доллар, потеряв за день почти 63 коп. Комментируя эти события эксперты расходятся в прогнозах.

«Курс рубля к доллару достиг 31,5 рубля. И это изменение вряд ли будет отыграно до конца года. К курсу в 27–28 рублей за доллар, достигнутому в июле этого года, в ближайшее время мы не вернемся», – считает гендиректор ЦМАКП Елена Абрамова.

Впрочем, как отмечает ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company Алексей Козлов, текущее ослабление рубля носит локальный характер и связано с оттоком средств с российского рынка. «На наш взгляд, в настоящее время мы наблюдаем пиковое значение в паре доллар/рубль, и в дальнейшей перспективе рубль будет плавно укрепляться», – уверен он. Что же касается понятия «адекватный курс», то оно весьма субъективно, считает Козлов.

К тому же рисков для рубля пока не видно, продолжает аналитик компании «ТКБ Капитал» Сергей Карыхалин. «Потенциала для существенного снижения цен на нефть в ближайшие годы я не вижу, однако риски для рубля создают политика наращивания бюджетных расходов и отток капитала, – продолжает он. – Однозначный прогноз для динамики курса рубля сделать сложно, он может двинуться как в одну, так и в другую сторону, и это нормально, так как позволит ЦБ воздействовать на экономику путем изменения ставок и эффективно бороться с инфляцией».

В свою очередь, управляющий активами компании БКС Николай Солабуто считает, что обмен противоречивыми мнениями между регулятором и федеральными профильными министерствами – фон для процессов, объективно развивающихся по глобальным экономическим законам. «Можно сказать, что курс рубля адекватен развивающейся ситуации, – говорит Солабуто. – Капитал активно выводится из развивающихся стран, в том числе из России, внешний фон очень напряженный – в Италии снижают кредитный рейтинг, греческий дефолт вот-вот разразится. Рубль уже близок к верхней границе бивалютной корзины, установленной ЦБ РФ (37,15 руб.), и все будет зависеть от дальнейших действий регулятора. Если ЦБ выступит с интервенциями, бивалютная корзина вряд ли будет расти такими темпами, как сегодня, то есть падение рубля существенно замедлится. Правда, есть вероятность, что укрепление иностранных валют к рублю остановится и без интервенций ЦБ». Но поддержку рублю в настоящее время оказывают стабильные цены на нефть. Если стоимость нефти на мировых рынках начнет расти, рубль вполне может отыграть часть падения.

Эксперты ждут новостей из-за океана, и вероятность того, что ФРС откажется от третьего этапа количественного смягчения, высока. «Но это вряд ли сильно скажется на стоимости нефти, так как эти ожидания отчасти уже заложены в текущие цены, – предупреждает Солабуто. – Куда более печальные последствия для рынков может иметь дефолт Греции. Опасения того, что долговые проблемы Афин могут перерасти в обширный банковский кризис и плохо сказаться на спросе на сырье, уже оказывают сильное давление на котировки. А если нефть повалится, то она практически неизбежно потянет за собой и рубль. Тогда девальвация продолжится до пределов, которые в настоящее время невозможно спрогнозировать».