Бизнес предложил Центробанку решительнее снижать ставку

Первое публичное появление Эльвиры Набиуллиной после болезни должно состояться в пятницу, 19 июня. Фото РИА Новости

Накануне заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке в правительстве сообщили о новом замедлении недельного роста цен в стране. Официальная годовая инфляция находится на уровне лета 2023-го, когда нынешнее руководство ЦБ начало политику регулярного повышения своей ключевой ставки. Бизнес предлагает ЦБ отказаться от символического снижения ставки и сократить ее ниже 10% годовых к концу года. Данные реальных покупок подтверждают продолжающееся сокращение спроса населения. 

Новый инвестиционный цикл должен быть запущен в РФ сейчас, после завершения крупных инвестпроектов, отметил президент Владимир Путин на совещании с правительством, губернаторами и бизнесом 10 июня. При этом глава государства заявил, что инфляция падает (см. «НГ» от 14.06.26). 

В среду Минэкономразвития объявило, что за неделю с 9 по 15 июня 2026 года инфляция замедлилась до 0,15% к прошлой неделе (н/н). На продтовары темпы роста цен снизились до 0,17%. В секторе непродовольственных товаров темпы роста цен снизились до 0,13% н/н, а в секторе наблюдаемых услуг – до 0,09%. 

«С учетом замедления инфляции до 5,31% в мае логичным шагом на ближайшем заседании Банка России было бы снижение ставки на 1 процентный пункт. Чтобы российская экономика не замерзла окончательно, бизнесу нужна уже не оттепель, а летнее тепло», – заявил в четверг глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин. «РСПП призывает ЦБ сохранить тренд на снижение ставки на фоне охлаждения спроса. Несмотря на отдельные улучшения макроэкономических показателей, майский индекс деловой среды РСПП показал, что бизнес по-прежнему сталкивался с охлаждением спроса, сохраняется проблема неплатежей. Компании резко сократили инвестиционные программы, что отражается и на уровне статистики», – заявили в РСПП. 

«Длительный период высокой ключевой ставки негативно сказывается на инвестиционной активности и экономических показателях компаний. Да и бюджету текущий уровень ставки не идет на пользу, увеличивая расходы на обслуживание госдолга. В такой ситуации бизнесу особенно важны предсказуемость и понятный сигнал от властей. Для компаний важно получить подтверждение того, что тренд на снижение ключевой ставки не просто сохранится, а ускорится», – сообщил Шохин.

На совещании у президента РФ он предложил снизить ключевую ставку до однозначных значений (то есть ниже 10 годовых) уже к концу текущего года.

В общепите особенно заметно сокращение расходов населения.  Фото агентства «Москва»

Новые бюджетные процедуры практически делают бессмысленными попытки чиновников ЦБ дополнительно охлаждать нашу экономику – то есть снижать спрос, замедлять кредитование или ограничивать госрасходы в РФ. И если ЦБ сегодня лишается возможности проводить конфронтационное ужесточение своей денежной политики, то значимость реплик чиновников меняется.

Чиновники ЦБ в начале июня повторяли традиционные тезисы об целесообразности снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Зампред ЦБ Алексей Заботкин, в частности, объявил, что пространство для смягчения денежно-кредитной политики не увеличилось. И поэтому в Центробанке могут даже обсуждать снижение ключевой ставки на четверть процента.

Однако предупреждение бизнеса о продолжающемся замерзании нашей экономики подтверждаются не только опросами компаний или данными Росстата. О сокращении текущего спроса говорят и в лаборатории «СберИндекс». По ее данным, реальные потребительские расходы в РФ за неделю с 8 по 14 июня были ниже прошлого года на 0,4%. При этом недельное замедление потребительских расходов населения составило –0,5 процентных пункта (п.п.). Замедление потребительских расходов наблюдалось в непродовольственных тратах (–0,8 п.п.) и общепите (–1,1 п.п.).

Центробанк в пятницу, 19 июня, снизит ключевую ставку на очередные 50 базисных пунктов (б.п.) – до 14% годовых, считает большинство опрошенных агентствами аналитиков. Некоторые эксперты прогнозируют более скромный шаг – снижение на 25 б.п., до 14,25%.

Так, эксперты компании «Т-Инвестиции» ждут смягчения риторики чиновников ЦБ 19 июня. «Новости по урегулированию конфликта США и Ирана для решений ЦБ по ставке играют скорее в пользу смягчения. Это связано с тем, что внешняя турбулентность и всплеск глобальной инфляции были в топе беспокойств регулятора на заседаниях в марте–апреле. Когда фокус смещается с внешних рисков, на первый план выходят внутренние факторы, а они, на наш взгляд, создают гораздо более сильные предпосылки для смягчения», – отмечают эксперты.

Экономическая ситуация развивается в рамках базового прогноза ЦБ, что позволяет дальше снижать ключевую ставку уже стандартным шагом 50 б.п., считают аналитики Совкомбанка. Усиления осторожности в заявлениях ЦБ ждут аналитики компании «Велес Капитал». В пользу этого, по их мнению, говорит замедление части инфляции под действием разовых факторов и сохранение ее устойчивых компонентов на высоком уровне.