"Фактор Трампа" снизит доходы бюджета России

Введение США пошлин для покупателей нефти из РФ может повлиять на объемы российского экспорта. Фото РИА Новости

Цены на нефть марки Brent в среду росли до 68,8 долл. за баррель. Днем ранее котировки в моменте опускались ниже 68 долл. за баррель. Рынок, как считается, реагировал на заявления президента США Дональда Трампа о возможном введении пошлин против стран, закупающих российскую нефть. «Фактор Трампа» и дальше будет оказывать разнонаправленное воздействие на Brent и Urals, говорят экономисты. Цены на эталонные сорта могут даже дорожать, в том числе на ожиданиях сокращения объемов российского экспорта сырья. Угроза усиления санкций против стран, покупающих российскую нефть, будет снижать спрос именно на Urals и увеличивать его дисконт к Brent, считают эксперты.

В среду президент США Дональд Трамп подписал указ о введении дополнительной пошлины в размере 25% на импорт из Индии за закупки ею нефти из России. «Я получил дополнительную информацию от различных высокопоставленных должностных лиц, в частности, о действиях правительства РФ в отношении ситуации на Украине. Рассмотрев эту дополнительную информацию, я, помимо прочего, прихожу к выводу, что чрезвычайное положение в стране… сохраняется, а действия и политика правительства РФ продолжают представлять необычную и чрезвычайную угрозу национальной безопасности и внешней политике США», – говорится в сообщении Белого дома. «Необходимо и целесообразно ввести дополнительную адвалорную пошлину на импорт товаров из Индии, которая напрямую или косвенно импортирует нефть из РФ», – следует из документа.

Западные агентства также указывают, что принятые меры могут быть только началом санкционного давления США на Россию. СМИ не исключают, что помимо введения тарифов для покупателей российских энергоносителей администрация Трампа может рассмотреть возможность введения новых санкций против теневого танкерного флота.

Сразу после публикации указа цена на нефть марки Brent снизилась до 68 долл. за баррель, притом что ранее днем торговалась выше 68,8 долл. за баррель. 

Днем ранее цены на Brent также проседали из-за опасений по поводу перебоев с поставками после угроз президента США Дональда Трампа ввести пошлины в отношении Индии из-за закупок российской нефти. Так, президент США Дональд Трамп объявил о намерении существенно повысить пошлины на импорт для Индии, в связи с тем что страна продолжает покупать нефть у России. «Мы договорились о пошлинах в 25%, но я думаю, что в течение ближайших 24 часов значительно подниму пошлины, потому что они покупают российскую нефть», – заявлял он во вторник. Он также предположил, что, если еще снизить цены на нефть, это может подтолкнуть РФ к активизации переговоров по Украине. В МИД Индии в ответ заявили, что считают безосновательным недовольство США и ЕС в связи с приобретением Дели российской нефти.

Президент США Дональд Трамп счел необходимым ввести пошлины для покупателей российского сырья. Фото Reuters

При этом примерно 60% потребляемой нефти приходится на среднесернистую нефть, 30% – на легкую и 10% – на тяжелую. «Российские баррели относятся к категории среднесернистой нефти, и после начала украинского кризиса общий импорт баррелей среднего качества остался на прежнем уровне – около 2,5–2,8 млн б/с», – замечает Алонсо, добавляя, что увеличение Индией закупок в России произошло на фоне сокращения поставок из других стран на фоне санкций, падения добычи ОПЕК+ и перенаправления поставок в Европу, отказавшейся от российской нефти. «Реальная проблема заключается в качестве баррелей. В гипотетическом сценарии, когда добыча в США включала бы баррели среднесернистой нефти, Индия, вероятно, закупала бы больше нефти в США, а не в России. Однако американские баррели в основном состоят из легкой малосернистой нефти – марки, которую Индия также производит внутри страны и в которой в настоящее время испытывает не слишком большую потребность», – подчеркнул аналитик.

В то же время сохраняются ожидания относительно того, что Индия все же сократит или полностью откажется от закупок российской нефти.

При этом цены на российские сорта остаются под давлением, а доходы РФ от экспорта сырья – снижаются. Минэкономразвития (МЭР) РФ обнародовало новые данные по стоимости российской нефти Urals. В июле она составила 60,37 долл. за баррель, снизившись за год на 18% (к июлю 2024-го). Так, в июле 2024-го средняя цена Urals составила 74 долл за баррель.

Снижение цен на черное золото вкупе с крепким рублем негативно влияет на нефтегазовые доходы. В июле нефтегазовые доходы бюджета снизились на 27% в годовом сравнении и составили 787,3 млрд руб. По итогам семи месяцев этого года было собрано 5,52 трлн руб., что на 18,5% ниже, чем годом ранее. По данным Минфина, налоги на добычу нефти (НДПИ) и газового конденсата принесли бюджету в июле 2025 года 885,2 млрд руб., что на 34,3% меньше, чем годом ранее. При этом НДПИ и экспортная пошлина в июле на газ выросла более чем в три раза в годовом сравнении – с 25,1 млрд руб. в 2024 году до 76,9 млрд руб. в 2025-м.

Причины проседания поступлений прежние – низкие цены на нефть на фоне крепкого рубля. По расчетам, за каждый проданный баррель страна получила 4,7 тыс. руб., что на 23% меньше, чем годом ранее.

Снижение нефтегазовых поступлений в бюджет уже учтено принятыми ранее поправками к закону о действующем федеральном бюджете. Ожидаемые в 2025 году налоговые поступления от добычи и продажи газа были снижены с 10,9 трлн до 8,3 трлн руб., то есть на 2,6 трлн руб., или почти на четверть (см. «НГ» от 20.07.25).

Укрепление рубля также способствовало снижению выручки нефтеэкспортеров. В июне российская валюта торговалась в среднем на уровне 78,71 руб. за доллар, что является самым высоким показателем более чем за два года.

К примеру, снижение объемов поставок российских товаров в Китай по итогам первого полугодия 2025 года полностью было связано со снижением стоимостных объемов нефти (-8 млрд долл), отмечают в Институте Гайдара. «Импорт российской нефти Китаем составил в стоимостном выражении 25 млрд долл. (-24,2%) и физическом выражении – 49,1 млн т (-10,9%). В целом же поставки российских товаров в Китай по итогам первого полугодия сократились на 9,5%, до 59,3 млрд долл.», – сообщает старший научный сотрудник лаборатории международной торговли Института Гайдара Александр Кнобель.

Дальнейшая ситуация, как считают эксперты, во многом будет складываться с учетом действий Дональда Трампа и его решений о возможном повышением тарифов на основных покупателей российской нефти. Пока же «фактор Трампа» оказывает одновременно разнонаправленное воздействие на Brent и Urals, говорят экономисты.

«Агрессивная торговая риторика и упор на санкционное давление на покупателей российской нефти (в частности, Индию и Китай) повышает геополитический риск, что поддерживает мировые цены на нефть. После угроз Трампа стоимость Brent выросла более чем на 1% на фоне ожиданий сокращения объемов российского экспорта черного золота. При текущей цене около 68,55 долл. за баррель Brent этот эффект служит противовесом слабому спросу и повышению объемов добычи углеводородов со стороны ОПЕК+, но рост ограничен повышенным предложением», – подчеркивает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Ситуация с Urals сложнее. «Угроза усиления санкций и вторичных тарифов на страны, покупающие российскую нефть (Индия), снижает спрос именно на Urals и увеличивает дисконт к Brent. Только за последние сутки дисконт вырос почти на 1%. Цены на Urals более чувствительны к страху новой волны санкций», – утверждает аналитик.

Угроза повышения тарифов и вторичных санкций против стран – покупателей российской нефти (прежде всего Индии и Китая) может значительно сократить объемы экспорта Urals, продолжает Чернов. «Индия может частично ограничить закупки в рамках переговоров, на что уже намекали некоторые представители МИД страны. На этом фоне нефтегазовые доходы российского бюджета сократятся, а его дефицит увеличится, из-за чего придется наращивать объемы внутренних заимствований для его нивелирования», – не исключает эксперт.

В свою очередь, санкции против танкерного флота повышают логистические риски, увеличивают стоимость экспорта и давление на цены Urals, из-за чего дисконт российского экспортного сорта нефти к эталонному продолжит расти, а доходы от его экспорта – сокращаться, ожидает Чернов.

Он также не ожидает роста цен на нефть. «Пока рынок не столкнется с реальным оттоком российской нефти, поддержку ее стоимости оказывают лишь геополитические страхи, без фундаментального дефицита предложения. Добыча ОПЕК+ планирует наращивание в сентябре на 547 тыс. барр. в сутки (б/с), что усиливает риски излишка выпуска. При этом инвестиционные ожидания в КНР слабы, а рост глобального спроса остается умеренным, что на данный момент ограничивает рост Brent выше 70–75 долл. за баррель», – рассказывает Владимир Чернов. Кроме того, продолжает он, проблемы для российского бюджета РФ будут, в случае если Urals задержится или снизится ниже текущего уровня даже при устойчивом спросе на Brent.

«Фактор Трампа» уже привел к рекордному дисконту Urals в 10–12 долл. к Brent (по данным Argus Media), при этом средняя цена российской нефти упала на 18% за год – с 74,01 долл. в июле 2024 года до 60,37 долл. в июле 2025-го. А если США введут угрожаемые 100% пошлины на покупателей российской нефти – это приведет к дальнейшему расширению дисконта Urals до 15–20 долл.», – рассуждает аналитик компании «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский.

По мнению эксперта, при текущей цене Urals в 60,37 долл. и бюджетном правиле в 60–65 долл. дальнейшее падение цен до 55–58 долл. создаст дефицит до 1% ВВП. Он также не ожидает роста цен. «Даже при смягчении санкций мы прогнозируем сохранение дисконта Urals на уровне 10 долл. и выше из-за структурных ограничений экспорта», – говорит Вишневский. Он также уверен в том, что краткосрочно котировки на Brent могут подскочить до 80–85 долл. за баррель на фоне рыночной паники, но цены на Urals это будет касаться в меньшей степени.

«При Трампе в ближайшее время возможны новые ограничения на торговлю российской нефтью, и это увеличит дисконт Urals к Brent. Если Китай будет сохранять высокий спрос на Urals, то снижение цен на Urals может быть частично компенсировано объемами, но маржинальность все равно снизится», – согласен начальник аналитического отдела компании «Риком-Траст» Олег Абелев. «При текущей цене нефти за баррель бюджет (в котором был заложен диапазон 65–70 долл. – «НГ») может столкнуться с недополучением доходов. Снижение ниже 60 долл. по Urals уже будет сильно влиять на бюджетные доходы. Если нефть продолжит дешеветь, то усилится давление на рубль, и это может привести к повышенному давлению на бюджет», – продолжает экономист.

Аналитик «Финам» Николай Дудченко считает, что уже в определенной степени в текущих ценах на нефть наблюдается эффект от возможных вторичных санкций. «В случае если Индия начнет отказ от российских энергоносителей, цена на нефть на мировых рынках может вырасти, что, однако, может быть компенсировано наращиванием объемов производства со стороны отдельных стран ОПЕК+ и увеличением добычи в США. Дисконт Urals к Brent составляет около 14–15 долл. за баррель. В случае санкций дисконт может вырасти», – утверждает эксперт. В то же время он не ожидает сильного снижения цен на нефть до конца текущего года.

«Вместе с тем ситуация с курсом валюты пока продолжает оставаться напряженной для российских экспортеров. К концу года прогнозируется ослабление курса по мере перехода Центробанка к смягчению денежно-кредитной политики. Это означает, что ситуация с нефтегазовыми доходами может все же улучшиться», – не исключает Дудченко.