"Роснефть": посткризисное восстановление

Фото Reuters

Крупнейшая российская компания "Роснефть" представила финансовую отчетность и производственные результаты по итогам III квартала и 9 месяцев 2020 года.

Аналитики ожидали промежуточные итоги с некоторой тревогой. Многим памятен ценовой коронавирусный шторм полугодичной давности, последствия которого ощущаются до сих пор. Также присутствовали определенные опасения в части глубины негативного влияния сделки ОПЕК+ по ограничению добычи нефти. Наконец, с азиатских рынков то и дело поступали противоречивые новости как по темпам восстановления экономик, так и по источникам восполнения сырьевых запасов.

Реальность настроила на позитивный лад. Что называется, выдохнули.

Восстановление добычи

По итогам девяти месяцев объем добычи жидких углеводородов составил в "Роснефти" 4,2 млн бар. в сутки (155,0 млн т). В III квартале уровень добычи зафиксирован на отметке в 3,9 млн бар. в сутки (48,1 млн т). По уровню добычи жидких углеводородов российская компания сохранила лидирующие позиции в мире, обгоняя таких грандов как ExxonMobil, Chevron, Shell, BP, Equinor, Petrobras, PetroChina.

Я как-то писал, что последствия ограничения добычи, введенного соглашением ОПЕК+, в "Роснефти" будут минимизированы эффективным управлением фондом скважин, ограничением дебитов без консервации, циркулярностью эксплуатации, оптимизацией геолого-технических мероприятий (ГТМ).

Так оно и вышло. После смягчения ограничений "Роснефть" оперативно восстановила часть производственных объемов, уже в начале августа увеличив среднесуточную добычу более чем на 6% по сравнению с июлем.

Важной новостью для отрасли стало сообщение "Роснефти" о том, что ее ключевой газовый проект - "Роспан" находится в завершающей стадии строительства, а значит, в ближайшее время будет запущен. Первый газ с проекта планируется получить в 2020 году, а выход на проектную мощность ожидается в 2021 году.

Конечно, вынужденная оптимизация не могла не затронуть объем капитальных затрат. В январе-сентябре они снизились на 10,3% в годовом выражении и составили 569 млрд руб. Впрочем, в текущих условиях снижение капзатрат - общемировой тренд в нефтегазовой отрасли: у Exxon они уменьшились на 30%, у BP - на 25%, у Shell и Chevron - на 20%.

И все же оживление мирового спроса, а с ним - возобновление роста ключевых финансовых показателей "Роснефти" (о чем ниже) позволяет быть уверенным, что обязательство, данное президенту России Владимиру Путину главой компании Игорем Сечиным, что даже "с учетом драматического состояния в целом глобального нефтяного рынка и в связи с принятыми решениями о сокращении добычи мы постараемся сохранить нашу инвестпрограмму на уровне 750 миллиардов", будет выполнено.

Читая финансовую отчетность

Восстановление добычи вкупе с оживлением нефтяной конъюнктуры положительно отразилось на финансовых результатах крупнейшей бюджетообразующей компании страны. В III квартале EBITDA "Роснефти" в 2,2 раза (более чем на 120%) превысила аналогичный показатель II квартала. Взрывной рост EBITDA смотрится еще выгоднее, если сравнить его с показателями таких гигантов, как Petrobras (81,8%), Shell (74,2%), PetroChina (35,5%), ExxonMobil (34,8%), BP (5,3%).

Выручка "Роснефти" в отчетном периоде выросла почти на 40%, достигнув 1,4 трлн руб. В долларовом выражении рост составил около 35%, превысив 20,1 млрд долл.

Показатель свободного денежного потока или СДП - традиционный повод для гордости компании - вновь не подкачал. По итогам III квартала СДП достиг 127 млрд руб. (1,7 млрд долл.), а за девять месяцев - 333 млрд руб. (5,1 млрд долл.).

И вновь сравнение. По итогам девяти месяцев СДП "Роснефти" (5,1 млрд долл.) превысил аналогичные показатели PetroChina (0,3 млрд долл.), BP (0,5 млрд долл.), Chevron и Equinor (по 1,5 млрд долл.). А СДП ExxonMobil и вовсе стал отрицательным (минус 3 млрд долл.).

Устойчивая генерация СДП позволила "Роснефти" не только полностью выполнить дивидендные обязательства, но и продолжить снижать долг. Общая сумма финансового долга и торговых предоплат компании снизилась на 5,7 млрд долл., при этом продолжилась реструктуризация долга (в хорошем, естественно, смысле) - долгосрочная часть увеличилась с 76 до 83%.

Здесь же нельзя не сказать, что по итогам девяти месяцев этого года "Роснефть" по-прежнему сохраняет лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу с показателем 2,8 долл. на баррель нефтяного эквивалента (б.н.э.). Кстати говоря, данный норматив снизился на 9,7% относительно того же периода прошлого года. Для сравнения, удельные затраты на добычу у BP (без учета "Роснефти") составляют 6,3 долл., Petrobras - 6,7 долл., PetroChina - 10,1 долл. на б.н.э.

Устойчивое развитие

На инвестиционную привлекательность любой публичной компании большое влияние оказывает проводимая ей политика в области минимизации воздействия на окружающую среду и повышение экологичности производства. Данное замечание приобретает особое значение в свете дискуссии о возможном введении в ЕС углеродного налога.

В III квартале "Роснефть" начала подготовку плана по углеродному менеджменту до 2035 года, долгосрочной стратегии в контексте низкоуглеродного развития экономики, включая управление климатическими рисками и прогнозирование будущего спроса на энергию.

В настоящем мы имеем утвержденные стандарты экологической безопасности - за последние пять лет "зеленые" инвестиции "Роснефти" превысили 4 млрд долл. Уже сейчас интенсивность парниковых выбросов на предприятиях компании - одна из самых низких в нефтегазе: за последние годы удалось не допустить выбросов более 3,1 млн т СО2-эквивалента.

Неудивительно, что "Роснефть" присутствует на ведущих позициях в международных рейтингах.

Так, в феврале этого года компания вошла в число лидеров в рейтинге CDP в категории "водные ресурсы". Помимо этого, деятельность компании в области корпоративного управления и реализации инициатив, связанных с сокращением выбросов парниковых газов, оценены CDP по наивысшей шкале "А". Результаты "Роснефти" оказались самыми высокими среди всех российских компаний и на два уровня превысили средний рейтинг европейских участников.

Крупнейшая российская нефтегазовая компания входит в международный биржевой индекс FTSE4Good Emerging Markets с высокими результатами в области устойчивого развития. Компания сумела опередить 83% участников рейтинга международной нефтегазовой отрасли ICB supersector.

Климатическая инициатива TPI, созданная на базе Лондонской школы экономики и политических наук, повысила рейтинг "Роснефти" в категории "Качество менеджмента" до 3 (из 4). Это означает, что "компания интегрирует климатические вопросы в процесс принятия решений в ходе операционной деятельности".

"Зеленые" достижения "Роснефти" признаются практикующими мировыми инвесторами. В этом году LGIM, одна из ведущих международных инвестиционных компаний с активами в 1,5 трлн долл., корректируя свой рейтинг по вопросам изменения климата, улучшила оценку флагмана российской экономики на рекордные 80%.

О чем свидетельствуют промежуточные результаты работы "Роснефти" в этом году? Особенно, если учесть, что экономика - это не столько факторы производства, сколько люди? На мой взгляд, о качестве организации производственного процесса и высоких компетенциях менеджмента компании. Если бы корпоративное управление во всех сферах нашей хозяйственной жизни было аналогично тому, что сегодня есть в "Роснефти", Россия давно была в числе мировых экономических лидеров.