0
3135
Газета Экономика Печатная версия

19.12.2018 20:20:00

Долговой провал Минфина случился на фоне падения нефтяных цен

Рынки не поверили в финансовый эффект от сделки ОПЕК+

Тэги: нефть, цены, опек, долговые бумаги, офз, минфин

On-Line версия

нефть, цены, опек, долговые бумаги, офз, минфин Фото сайта www.minfin.ru

Снижение нефтяных цен быстро разрушает видимость финансовой стабильности в России. Инвесторы в среду отвернулись от новых долговых бумаг РФ. И Минфин признал несостоявшейся попытку размещения новой порции своих облигаций федерального займа. Такие новости ослабят рубль и еще больше разгонят инфляцию, которая уже демонстрирует в декабре наихудшую динамику с 2014 года. Следом посыпятся показатели реальных доходов и зарплат.

Минфин сообщает, что аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купонным доходом 19 декабря 2018 года признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен, сообщило ведомство Антона Силуанова. 

Инвесторам предлагались ОФЗ в объеме 10 млрд руб. с погашением 28 февраля 2024 года. «Размещение пятилетних ОФЗ провалилось. По бумагам со сроком обращения 1 год и 5 месяцев аукцион формально состоялся, но Минфин мог бы смело отменять и его. Удалось разместить всего лишь 1,1 млрд руб. из предлагавшихся 10 млрд руб. Доходность превысила 8%... Итоги аукционов наглядно свидетельствуют о том, что конец года рынки встречают в предкризисном настроении. Нефть, а вслед за ней и рубль рушатся. Инфляция ускоряется. Инвесторы ждут дальнейшего повышения ставки ЦБ», – говорит экономист Кирилл Тремасов.

Нефтяные цены действительно падают уже с начала октября. За это время баррель смеси Brent подешевел с 84 до 57 долл. Это снижение произошло в том числе из-за роста обеспокоенности инвесторов относительно переизбытка предложения сырья на мировом рынке. Трейдеры опасаются, что усилия ОПЕК+ по сокращению добычи не смогут в итоге нивелировать рост производства и запасов черного золота в США.

И основания у этих опасений есть. Так, по данным Американского института нефти (API), за неделю по 14 декабря коммерческие запасы нефти в США выросли на 3,5 млн барр. после снижения на 10,18 млн барр. неделей ранее. 

Российский сорт Urals в целом повторяет колебания эталонного сорта Brent. С осени стоимость отечественного сорта нефти снизилась более чем существенно. «За последние два месяца нефтяной рынок испытал очередной шок. Цены на нефть марки Urals в конце ноября и в декабре опускались ниже 58 долл. за баррель, вернувшись на уровень годичной давности. А еще в начале октября баррель российской нефти стоил выше 85 долл., достигнув четырехлетнего максимума на волне возобновления санкций против Ирана и ожидания сокращения поставок нефти из этой страны», – рассказывают экономисты из Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ) в своем обзоре. В итоге санкции оказались не столь жесткими, как ожидали страны – участники ОПЕК+. В результате рост добычи в Саудовской Аравии, России и США привел к формированию избытка нефти на рынке и ускоренному росту запасов.

В ВШЭ приводят данные Минэнерго США, согласно которым мировое предложение нефти в ноябре текущего года достигло рекордного уровня 102,4 млн барр. в сутки. «По сравнению с аналогичным периодом прошлого года предложение выросло на 2,9 млн барр. в сутки», – замечают в ВШЭ. 

На фоне значительного роста объемов добычи эксперты ожидают торможения мирового спроса. «Мировой спрос на нефть после устранения сезонности в сентябре текущего года достиг своего рекордного уровня и в октябре стал снижаться. В ноябре спрос был ниже сентябрьских показателей на 210 тыс. барр. По всей видимости, тенденция роста спроса постепенно ослабевает. Причина тому – разнонаправленная динамика. Если в развивающихся странах Азии (Китай, Индия) сохраняется потенциал дальнейшего роста спроса, то в странах Северной Америки он близок к насыщению, а в Японии уже долгие годы имеет место тенденция к сокращению», – полагают экономисты.

В итоге уже осенью текущего года сформировался значительный профицит на рынке нефти. «Согласно данным EIA, превышение предложения над спросом нефти на мировом рынке – 2 млн барр. в сутки в октябре и почти 1,3 млн в ноябре. Столь значительный профицит стал следствием сезонного роста предложения и необычного для этого времени года сокращения спроса», – делают вывод в Центре развития. Больший профицит в последний раз был зафиксирован на протяжении 2015 года и сопровождался обвалом нефтяных цен ниже 30 долл. за баррель, замечают экономисты. И до тех пор, пока профицит не начнет снижаться, нельзя исключать дальнейшего снижения нефтяных цен, делают вывод они. В итоге, считают эксперты, в 2019 году состояние нефтяного рынка будет определяться главным образом добычей нефти в США и выполнением соглашения ОПЕК+. Напомним, 7 декабря страны ОПЕК+ договорились о снижении добычи нефти на 1,2 млн барр. в сутки по сравнению с уровнем октября текущего года, из которых 400 тыс. должны снизить не входящие в картель страны. России предстоит снизить добычу на 230 тыс. барр. в сутки. Договоренность будет действовать как минимум до апреля 2019 года.

Эксперты ВШЭ не исключают нескольких вариантов дальнейшего развития на рынке углеводородов. Основное опасение экономистов – высокая волатильность цен на нефть. Так, по их оценкам, только отклонение от сбалансированности нефтяного рынка более чем на 1 млн барр. в сутки приведет к формированию высокой волатильности и ценовым качелям. «При относительно сбалансированном рынке цена барреля нефти может находиться в диапазоне 50–80 долл. за баррель», – считают они. В случае же сохранения значительного профицита нефти на рынке и при условии сохранения мягких санкций против Ирана ученые допускают снижение нефтяных цен до 50 долл. за баррель. И даже в этом случае стоит ожидать роста добычи сланцевой нефти в США, указывают они.

Продление соглашения ОПЕК+ на весь следующий год приведет к формированию дефицита нефти на рынке и росту цен до 80–90 долл. за баррель. «Чем выше будет рост цен, тем интенсивнее будет расти добыча сланцевой нефти в США», – подчеркивают экономисты.

На нефтяные котировки играет и текущий новостной фон. «Судя по динамике нефтяных цен, инвесторы придерживаются точки зрения, что спрос на сырье может снизиться из-за замедления мировой экономики вследствие развития торговой войны между Китаем и США, а также на фоне роста добычи нефти в США. При этом фактор продленных договоренностей в рамках ОПЕК+ игнорируется», – говорит ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. «Участники рынка пока не верят в эффективность решения ОПЕК, сомневаются, что на фоне наращивания добычи в США оно возымеет действие. И так будет продолжаться, пока ОПЕК и МЭА не предоставят первые отчеты о ситуации на рынке после принятия решения о сокращении добычи», – полагает замдиректора аналитического департамента компании «Альпари» Анна Кокорева.

«Основной причиной последнего снижения цен на нефть является синхронный спад мировой экономики. Падают акции, металлы, нефть. При экономическом спаде уменьшается потребление энергоносителей, а предложение нефти сейчас максимальное за многие годы. При этом реально сокращать добычу Россия и Саудовская Аравия начнут только в январе. Поэтому сейчас игрокам ничего не остается, как играть на понижение», – указывает главный аналитик компании «Телетрейд Групп» Олег Богданов.

«Рынок нефти взял паузу. Инвесторов беспокоят дальнейшие перспективы рынка в плане соблюдения договоренностей странами-экспортерами, а также противостояние США странам ОПЕК», – говорит эксперт Международного финансового центра Гайдар Гасанов, подчеркивая, что в данном случае цены на нефть просели именно из-за активности добычи в США.

Котировки нефти неуклонно падают 11 недель подряд на фоне нескольких совпавших факторов, полагает руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский. К ним эксперт относит и последнее заседание ОПЕК+, и торговую войну между США и КНР, и попытки президента США давить на страны-экспортеры с целью сдерживания роста цен на сырье. «На этом фоне котировки лишились спекулятивной надбавки, которая составляет от 5 до 20% в нормальной ситуации», – делает вывод он.

Текущее давление на нефтяные котировки главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович связывает с выходом инвесторов из риска. «О чем говорит также спад американских фондовых площадок (S&P 500). Совокупность факторов позволяет полагать, что текущая ценовая конъюнктура нефтяного рынка не соответствует сформированным сделкой ОПЕК+ фундаментальным предпосылкам», – продолжает он.

«Главным фундаментальным страхом инвесторов остается риск замедления мировой экономики в 2019 году из-за торговых войн. Подобный страх отражается и в падении фондового рынка в США, где инвесторы обеспокоены возросшей вероятностью наступления рецессии», – считает аналитик компании «Фридом Финанс» Ален Сабитов. «Обвал нефтяных котировок и коррекция на фондовых площадках происходят синхронно с начала октября, поэтому риски со стороны спроса первичны, что объясняет тот факт, почему сокращение предложения странами ОПЕК+ не сильно улучшило ситуацию с нефтяными ценами», – продолжает он.

«Во второй половине 2019 года цена на нефть может уйти в коридор 40–50 долл. за баррель», – уверен директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев, подчеркивая, что мир вступает в период низких цен на нефть.  



Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.


Комментарии отключены - материал старше 3 дней

Читайте также


Энергоцены не слушаются президента

Энергоцены не слушаются президента

Ярослав Вилков

Правительству напомнили о необходимости выполнять поручение главы государства

0
1271
Следующий год на нефтяном рынке может пройти уже без ОПЕК

Следующий год на нефтяном рынке может пройти уже без ОПЕК

Анастасия Башкатова

Вызванная пандемией неопределенность усиливает разногласия между крупнейшими экспортерами сырья

1
1614
Увеличение нефтедобычи может быть отложено на 2022 год

Увеличение нефтедобычи может быть отложено на 2022 год

Михаил Сергеев

Вторая волна пандемии мешает восстановлению спроса на энергоносители

0
1372
В Архангельске при поддержке "Роснефти " открылась уникальная фотовыставка "Притяжение Арктики"

В Архангельске при поддержке "Роснефти " открылась уникальная фотовыставка "Притяжение Арктики"

Татьяна Попова

0
341

Другие новости

Загрузка...