Отечественная промышленность погружается в пессимизм

Политика главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной пока не повлияла на настроение бизнеса. Фото Reuters

Различные опережающие индикаторы, характеризующие ситуацию в промышленности, указывают на дальнейший рост негативных настроений, несмотря на некоторое смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) Центробанка (ЦБ). Российские предприятия в июле продолжили быстрое сокращение заказов, что привело к снижению объемов производства. Ожидания по будущему выпуску продукции оказались самыми низкими с августа 2022 года, следует из данных S&P Global. Высокая ключевая ставка создала долгосрочные проблемы для бизнеса, а ее снижение пока не повлияло на настроения, так как стоимость заимствования все еще высока. Все это будет ограничивать темпы роста промышленности в текущем году, полагают эксперты.

Так, индекс деловой активности (Purchasing Managers Index, PMI. – «НГ») обрабатывающих отраслей РФ в июле 2025 года составил 47 пунктов после 47,5 пункта по итогам июня, говорится в исследовании S&P Global. Значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже этого уровня – на ее снижение.

Как отмечают в организации, ряд операционных условий в секторе указывает на сильнейшее ухудшение за последние три года. В частности, в четвертый раз за последние пять месяцев на фоне слабого клиентского спроса сократились объемы новых заказов. Подчеркивается, что темпы их снижения ускорились до самых быстрых с марта 2022 года.

Производственные объемы в июле падали самыми резкими за три года темпами на фоне более быстрого сокращения новых заказов. «Быстрое сокращение объема новых заказов привело к тому, что в начале третьего квартала компании были вынуждены снизить объемы производства», – сообщают в S&P Global. И за последние пять месяцев объем производства снижался каждый раз, причем последнее сокращение было самым резким за три года, подчеркивают исследователи.

Падение объемов производства, в свою очередь, привело к дальнейшему сокращению занятости и закупок сырья в июле. Опрошенные компании связали это с уменьшением притока новых заказов и мерами по оптимизации расходов, рассказывают в организации.

Затраты компаний и отпускные цены продолжили расти в прошлом месяце, при этом инфляция издержек и отпускных цен замедлилась до незначительных темпов. Отпускные цены росли самыми слабыми темпами с ноября 2022 года, с учетом усилившейся конкуренции и самого медленного роста операционных расходов с момента начала наблюдений в феврале 2009 года.

При всем пессимизме текущих оценок предприятия в целом оптимистично оценивают перспективы производства на ближайшие 12 месяцев. Компании, в частности, ожидают, что инвестиции в новые линейки продуктов и оборудование помогут им повысить объемы продаж. «Однако финансовые проблемы клиентов и экономическая неопределенность ухудшили прогноз. А позитивные настроения предприятий упали до самого низкого уровня с августа 2022 года», – уточняют в S&P Global.

«Условия работы на российских производственных предприятиях ухудшились в июле. Общий спад стал вторым за столько же месяцев, при этом слабый спрос клиентов и финансовые трудности у клиентов негативно сказались на объемах производства и новых заказах. Компании также продолжали сокращать занятость и закупки ресурсов, поскольку запасы закупок и невыполненные заказы продолжали сокращаться на фоне мер по сокращению расходов и свидетельств о наличии неиспользованных мощностей. Более того, уверенность бизнеса в перспективах опустилась до самого низкого уровня почти за три года.

Об ухудшении настроений в промпроизводстве говорят и данные конъюнктурных опросов представителей промышленности от Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. 

Так, в июле прогнозы продаж компаний снизились до 35-месячного минимума. Таких пессимистичных прогнозов спроса в российской промышленности не было с июля 2022 года, обращает внимание автор исследования экономист Сергей Цухло. Наблюдается и снижение планов предприятий по выпуску продукции. В июле баланс производственных намерений отечественных предприятий впервые с августа 2022 года стал отрицательным, сообщает Цухло.

«Негативная динамика продаж и утрата оптимизма планами выпуска увеличили неудовлетворенность предприятий текущими объемами спроса. В июле доля оценок «ниже нормы» выросла до 59% и превзошла кризисные пики 2016 и 2020 годов. Ухудшение этого показателя началось после марта 2024 года, когда неудовлетворенность спросом опустилась до 19%. Абсолютный минимум всех опросов 1992–2025 годов был зарегистрирован в феврале 2022 года и составлял 17%», – подчеркивают в ИНП РАН.

Об ухудшении динамики говорят и другие опережающие индикаторы. Так, погрузка на сети РЖД в июле уменьшилась на 5,4% в годовом выражении, составив 92,1 млн т. Грузооборот за июль 2025 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,1% и составил 198,3 млрд тарифных тонно-км, а грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 4,4% и составил 246,2 млрд тонно-км.

В целом по итогам семи месяцев этого года погрузка снизилась на 7,3%, до 646,6 млн т. Наблюдается снижение погрузки практически всех видов продукции, кроме удобрений и цветной руды. Грузооборот с начала 2025 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,5% и составил 1448,5 млрд тарифных тонно-км, грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 1,3% и составил 1795,6 млрд тонно-км.

«Уже как минимум два опережающих индикатора – индекс PMI для российской промышленности, рассчитываемый S&P Global, и опрос предпринимателей и руководителей бизнеса ИНП РАН, проведенный в июле, показывают, что обрабатывающая промышленность РФ находится на грани рецессии», – обращает внимание ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Промпредприятия страдают от низкого спроса. Фото Reuters

По ее мнению, рост в обрабатывающей промышленности в первом полугодии был обеспечен «бюджетным импульсом» и гособоронзаказом. То есть обрабатывающий сектор растет благодаря производству военной продукции и продукции двойного назначения. «Так, максимально увеличилось в годовом выражении, согласно Росстату, производство по статье «аппаратура радиолокационная, радионавигационная и радиоаппаратура дистанционного управления» (+60% в годовом выражении), выпуск компьютеров (+36%) и полупроводников (+32%). А вот производство чисто гражданской продукции в лучшем случае стагнирует, в худшем – падает», – подчеркивает аналитик.

Ранее эксперты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) указывали, что экономика РФ вошла в новую для себя фазу – этакую «стабильность без развития», когда «тенденции к увеличению выпуска» просматриваются только у секторов с доминирующим присутствием оборонных производств, тогда как во всех остальных выпуск продукции снижается (см. «НГ» от 31.07.25).

Возможно, ситуация в промышленности улучшится к концу третьего квартала, так как с июня текущего года проценты по кредитам начали снижаться, рассуждает Наталья Мильчакова. Однако можно ожидать, что темпы роста в промышленности в текущем году могут замедлиться до 1,5–2%.

«Текущее ослабление динамики производственного сектора связано с высокой ключевой ставкой, а также с ослаблением спроса, сохраняющимися ограничениями на импорт оборудования. Дальнейшее развитие ситуации будет во многом зависеть от бюджетных расходов и решений ЦБ по ставке», – добавляет научный сотрудник лаборатории количественного анализа экономических эффектов Института Гайдара Дмитрий Евдокимов.

PMI является отражением настроений в предпринимательской среде, напоминает руководитель направления аналитики Института экономики роста им. Столыпина Сергей Васильковский. «Индекс хорошо характеризует оптимизм/пессимизм в отношении будущего у непосредственных участников процесса. В общем и целом понятно, что следом за неутешительными показателями в гражданском секторе промышленности идут и настроения менеджеров. Уменьшение числа заказов, финансовые проблемы клиентов – все это снижает уверенность в завтрашнем дне», – подчеркивает он.

По мнению эксперта, высокая ключевая ставка, которая действовала ранее, создала такие долгосрочные проблемы для бизнеса, как увеличение долговой нагрузки и снижение инвестиционной активности. «Снижение ставки не повлияло на настроения, поскольку стоимость заимствования до сих пор слишком высока. Даже если текущая монетарная политика смягчается, участники рынка опасаются новых проблем, таких как возможные экономические санкции, изменения в международной политике или внутренние экономические трудности», – полагает Васильковский.

Главная проблема отечественной промышленности – перекос направления ресурсов, от которого гражданский сектор страдает все отчетливее, говорит член Генерального совета «Деловой России» Олег Николаев. «А сложившиеся за несколько лет комбинации факторов внешнего воздействия с показателями внутренней реакции не дают промышленникам повода для уверенности хотя бы на несколько лет вперед. В том числе и потому, что впечатляющие показатели по инвестициям все равно не привели к созданию продукции нового качества, дающему заделы на будущее. А государство прийти на помощь с инвестиционными деньгами уже не может», – считает эксперт.

Об ухудшении говорит не только индекс PMI обрабатывающих отраслей, но и опрос предприятий, который проводит ЦБ. «Согласно ему, в июле индикатор бизнес-климата (ИБК) снизился до 1,45 (минимум с октября 2022 года) после 3,0 в июне. По сравнению с июнем компании более сдержанно оценили как текущую, так и ожидаемую динамику производства и спроса. Оценки текущей ситуации все глубже уходят в зону спада (-5,1, также минимум с октября 2022 года). Оценка загрузки производственных мощностей во втором квартале 2025 года снизилась до 78,6% (79,4% в первом квартале 2025 года). Компании отмечали заметное снижение объема заказов на выпуск продукции из‑за охлаждения спроса. Самые низкие оценки текущего спроса в июле сложились в торговле автотранспортными средствами и строительстве. Самые низкие ожидания по спросу сохранились в добывающей отрасли. Среди сложностей, ограничивающих текущую деятельность, возросла значимость такого фактора, как недостаток средств для финансирования оборотного капитала», – обращает внимание руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая.