Центробанк сделает выводы из топливного кризиса

Меры правительства по стабилизации топливного рынка пройдут двойную оценку. Во-первых, со стороны населения, столкнувшегося с удорожанием и локальным отсутствием бензина. Во-вторых, со стороны Центробанка (ЦБ). И чья оценка будет более строгой – вопрос. Основная реакция населения на бензиновые проблемы – усиление общей тревожности. Также есть риск, что скачки топливных цен спровоцируют рост инфляционных ожиданий. Но сколько бы правительство ни противопоставляло таким настроениям успокоительную риторику, Центробанк точно учтет все эти колебания при принятии очень конкретного решения – по ключевой ставке.

Регионы должны уделить особое внимание повышению эффективности использования топливных ресурсов и выстраиванию взвешенного подхода к их распределению с учетом текущих потребностей в ключевых отраслях.

Об этом сообщило правительство по итогам проведенного вице-премьером Александром Новаком совещания по ситуации на топливном рынке.

Для формирования максимально полной картины по каждому субъекту РФ поручено продолжить мониторинг ценовой ситуации, наличия нефтепродуктов, состояния логистических цепочек. «Региональные власти будут на постоянной основе собирать, актуализировать и предоставлять соответствующую информацию», – уточнили в кабмине.

Реакция населения на бензиновые проблемы, судя по соцопросам, сейчас в основном сводится к усилению общей тревожности по поводу совокупности всех происходящих в стране событий (см. «НГ» от 28.06.26).

Как пояснил президент Владимир Путин в интервью журналисту Павлу Зарубину, удары по гражданской инфраструктуре наносятся противником не только для того, чтобы причинить материальный ущерб, но и для подпитки информационной кампании – фактически это тоже «информационная операция» как часть противоборства с Россией, которая проводится «с целью породить у нас неуверенность в себе, в наших силах».

Но одно цепляется за другое: возросшая общая тревожность, пока еще наблюдаемые перебои с поставками топлива, изменившиеся ценники на табло некоторых автозаправок – есть риск, что все это приведет к новому витку роста инфляционных ожиданий населения, которые недавно еле-еле качнулись вниз. И тогда в игру вступит Центробанк.

«Мы будем следить за ситуацией, за тем, насколько те меры, которые предпринимает правительство, стабилизируют ситуацию на рынке топлива. Наверное, с учетом этого актуализируем свой прогноз к июльскому заседанию, – сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин (цитата Интерфакса). – Также важным фактором будет масштаб влияния ценовой динамики на инфляционные ожидания, которые мы получим в июльских замерах и для населения, и для бизнеса».

Ожидаемая населением инфляция на период ближайших 12 месяцев в группах опрошенных, имеющих и не имеющих сбережения (медианные значения, в %).  Источник: Центробанк

Как уже писала «НГ», это будет опорное заседание: при подготовке к нему ЦБ уже сейчас проводит полную ревизию своего макроэкономического прогноза, чтобы при необходимости внести в него изменения, возможно, даже существенные (см. номер от 24.06.26).

По состоянию на июнь инфляционные ожидания населения оставались повышенными. Хорошая новость, однако, в том, что они снижались.

Как показывают опросы, которые проводятся по заказу Центробанка, в январе этого года инфляционные ожидания населения в среднем составляли 13,7%. Среди граждан, у которых есть сбережения, эти ожидания были на уровне 12%, среди тех, у кого нет сбережений, – 15,2%.

А в июне инфляционные ожидания составили в среднем уже 12,4%. Среди граждан со сбережениями – 11%, без сбережений – 13,6%. Во всех случаях приводятся оценки той инфляции, которую принявшие участие в опросах россияне (около 2 тыс. респондентов в 54 регионах страны) прогнозируют на следующие 12 месяцев; везде даны медианные значения – уровень, выше и ниже которого назвала ровно половина выборки.

Помимо инфляционных ожиданий, а вместе с ними прогнозов по инфляции и по ключевой ставке Центробанк проанализирует последствия топливной разбалансировки еще и в целом для ВВП страны.

«Конечно, ситуация, когда у нас несколько месяцев топливная отрасль работает не на полную мощность, она, наверное, вычтет из результатов ВВП этого года», – сказал журналистам Заботкин.

Текущий, пока нескорректированный прогноз ЦБ на 2026 год предполагает рост ВВП РФ в диапазоне 0,5–1,5%, годовую инфляцию на уровне 4,5–5,5%, ключевую ставку в среднем за год 14–14,5%.

Банк России намерен и дальше добиваться своими мерами с учетом всех обстоятельств достижения цели по инфляции 4% в 2027 году. Причем Центробанк не поддерживает экспертных призывов очищать расчет и учет инфляции от неподвластных ему, немонетарных факторов: например, от эффекта специальной военной операции во всех его проявлениях, или от эффекта более жестких санкций, или, допустим, от того же топливного шока.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ответ на такие предложения экспертов ранее пояснила «НГ», что аналитически инфляцию можно очищать как угодно, но процентные ставки не станут от этого ниже (см. номер от 21.06.26).

Регулятор четко придерживается логики, что если в одном месте инфляционные риски усиливаются – значит, в другом месте их нужно ослабить через те механизмы, которые ему доступны.