Сталевары поглощают Америку

Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) усиливает экспансию на рынок США. Вслед за приобретением в декабре прошлого года половины активов Duferco Group, включая заводы в США, совместное предприятие НЛМК с Duferco Group вчера объявило о намерении приобрести американскую Winner Steel. Предложение сделано совместно с сервисной компанией Esmark. По официальным данным, стороны ведут переговоры и надеются заключить сделку до конца второго квартала. Сумма сделки не раскрывается.

Заокеанский рынок все сильнее притягивает взоры российских металлургов. Планируемая НЛМК сделка стоит в одном ряду с поглощением «Северсталью» в 2005 году обанкротившейся Rouge Steel и недавно объявленной Evraz покупкой Oregon Steel Mills.

Согласно данным из открытых источников, компания Winner Steel является одним из крупнейших независимых производителей оцинкованной стали в США. Мощности компании расположены в штате Пенсильвания – это три производственные линии с ежегодной пропускной способностью в 1,2 млн. тонн стали. При этом в прошлом году Winner Steel выпустила лишь 600 тыс. тонн стали. «Сделка позволит нам увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью и продолжить экспансию на крупном североамериканском рынке», – заявил президент НЛМК Алексей Лапшин.

В пресс-службе НЛМК не смогли сообщить «НГ» каких-либо деталей предстоящего поглощения. В то же время ряд экспертов ставят под сомнение некоторые утверждения руководства НЛМК. «Я не совсем согласен с тем, что данное приобретение способно увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью, – говорит аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов. – Для НЛМК, экспортирующего около 3,6 миллиона тонн слябов в год, приобретение Winner Steel даст лишь дополнительную гарантию сбыта и выход на дорогой североамериканский рынок». По словам эксперта, предприятие не развивает собственные передельные мощности, а увеличивает поставки полуфабрикатов.

«Первый передел – производство слябов – самый дешевый с точки зрения добавленной стоимости, – отмечает Парфенов. – Подобная экспансия присуща прежде всего Evraz и НЛМК, в экспорте которых доля этих самых полуфабрикатов весьма существенна». С точки зрения компаний такая политика выгодна, если же говорить о стране – то не очень, поскольку наиболее энергозатратное и экологически вредное производство остается в России, а полученная добавленная стоимость наверняка осядет за океаном.

Попытались эксперты рассчитать и приблизительную цену сделки. «Учитывая, что текущая капитализация американских и канадских металлургических компаний составляет 550 долларов за тонну установленной мощности, а также показатели Winner Steel, можно предположить, что стоимость ее составляет 300–330 миллионов долларов, – говорит Парфенов. – Правда, стоит также учесть, что североамериканские компании отличаются традиционно высоким уровнем долговой нагрузки, так что итоговая цена может оказаться ниже и составить 270–300 миллионов долларов».

С этим мнением во многом согласна аналитик ИК «Финам» Наталья Кочешкова. «Если ориентироваться на текущие показатели Winner Steel в 600 тысяч тонн, сумму покупки можно оценить примерно в 300 миллионов долларов, – считает эксперт. – Однако, если учесть потенциальную мощность компании – 1,2 миллиона тонн в год, – то эта цифра может увеличиться до 500 миллионов долларов». В то же время, отмечает Кочешкова, сегодня довольно трудно назвать, какая из этих цифр окажется наиболее близкой к реальности, поскольку данные о финансовом состоянии компании отсутствуют.