Риски выше прибыли

Российские рантье оказались в непростой ситуации: вложить деньги и гарантированно получить на них высокий доход становится все более проблематично. Это следует из опубликованного Центром макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании БДО Юникон исследования доходности различных финансовых инструментов в ноябре.

Считавшиеся более полутора лет наиболее высокодоходным и надежным инструментом вложения в недвижимость перестали быть таковыми по обоим показателям. В ноябре доходность таких инвестиций составила всего 0,86% годовых против 64,29% с начала года. При этом отмечаемое в последние месяцы постоянное снижение доходности вложений в недвижимость уже не гарантирует высокой надежности инвестиций. Если верить рыночным аналитикам, не исключено, что в ближайшее время квадратные метры начнут дешеветь и тогда их обладатели столкнутся с убытками.

Согласно отчету в прошлом месяце наибольшую прибыль получили граждане, разместившие свои средства в открытые паевые инвестиционные фонды (ПИФы) акций. В отдельных из них доходность превысила 19% годовых. В то же время риск таких вложений довольно высок – в отдельных таких ПИФах пайщики вместо дохода вынуждены были фиксировать убытки. Намного ниже оказалась реальная доходность у смешанных ПИФов и фондов облигаций. Наиболее успешные из них принесли своим пайщикам в октябре соответственно 8,5% и 4,3% годовых. В то же время фонды-неудачники показали в октябре отрицательную доходность, доходящую до минус 2,3% годовых. Причем потери пайщиков в этих ПИФах оказались выше, чем у убыточных фондов облигаций. Вложения в фонды облигаций вообще оказались наиболее проблемными по итогам 11 месяцев этого года. Потери пайщиков в наиболее убыточных фондах достигли 8,76% годовых, а прибыльность в самых успешных фондах облигаций не превысила 17,66% годовых. В то время как по итогам 11 месяцев ни один из фондов акций не оказался убыточным, минимальная прибыльность составила 3,05%, а максимальная – даже превысила доходы от недвижимости, составив 66,53% годовых.

По-прежнему противоречива ситуация на рынке депозитов. Банковские вклады могут показать неплохую доходность по итогам одного месяца, но отрицательную, если считать с начала года. Например, в ноябре высокую реальную рублевую доходность показали депозиты в евро, покупательная способность которых из-за колебаний курсов валют выросла на 1,58–1,84%. В то же время с января такие вклады обесценились темпами 0,56% годовых. Зато в плюсе и по итогам ноября, и по итогам 11 месяцев оказались владельцы рублевых вкладов. Правда, высокодоходными их назвать никак нельзя: в ноябре их доходность составила 0,2%, а с начала года – 0,33%. В то же время долларовые вклады показали исключительно отрицательную доходность: минус 10,55% за 11 месяцев и минус 1,65% – в ноябре.

Неплохой реальный доход принесли металлические вклады в золото: 4,09% – в ноябре и 12,69% – с начала года. Однако пока этот инструмент не пользуется большой популярностью, большинство потенциальных вкладчиков не рискует закладываться на длительный рост цен на золото.

В таких условиях инвестору ничего не остается, кроме как выбирать либо относительно высокодоходные, но рискованные вложения в ПИФы, либо низкодоходные рублевые депозиты. Часть консервативных инвесторов по-прежнему могут нести деньги на рынок жилья в надежде, что со временем, возможно через несколько лет, рынок выйдет из состояния стагнации и быстрый рост цен на нем вновь возобновится.

Директор Центра макроэкономических исследований БДО «Юникон» Елена Матросова отмечает, что сейчас единственным надежным инструментом для сохранности денег от инфляции являются долгосрочные рублевые вклады сроком от одного года. «Рублевые депозиты – это хоть и низкодоходный, но гарантированный инструмент, который компенсирует рост цен и покрывает инфляцию. Однако если речь идет не только о том, чтобы сберечь, но и о вложениях с целью получения высокой доходности, то этот инструмент не подходит», – говорит Матросова. При этом, по ее словам, вкладывание в ПИФы, особенно акций, на нынешнем пике роста рынка и нарастании политических рисков может быть опасно, «ведь после пика может последовать коррекция».

Директор по работе с индивидуальными инвесторами УК «Альфа Капитал» Арен Апикян считает нормальной нынешнюю ситуацию, когда на рынке в принципе отсутствуют высокодоходные и низкорискованные инструменты. «Это аксиома для инвестора: не бывает риска без доходности и доходности без риска. Что же касается ПИФов, то фонды акций или облигаций редко обыгрывают индекс. Дело в том, что на индекс РТС влияет 50 бумаг, и они все котируются в долларах», – говорит Апикян. По его словам, инвесторы в акции должны следить не только за ростом индекса фондового рынка, но и за курсом доллара, чтобы не быть разочарованными в ситуации, подобной нынешней, когда индекс РТС резко вырос на фоне падения доллара. В такой ситуации «бумаги стали стоить заметно дороже в долларах, хотя их реальная стоимость в рублях не сильно изменилась», – отмечает Апикян.