Россияне одновременно сберегают и тратят деньги

Пока у населения сохраняется интерес к открытию вкладов. Фото РИА Новости

Эксперты из Центра конъюнктурных исследований Высшей школы экономики (ВШЭ) утверждают, что россияне демонстрируют сразу две потребительские модели: они считают ситуацию подходящей и для покупок дорогих товаров, и для сбережений. Укрепившийся рубль сделал привлекательней покупку импорта. А высокие проценты по вкладам позволяют совершать крупные покупки на процентный доход. Эксперты не исключают длительной стагнации розничной торговли на фоне падения потребительских расходов.

Выводы в ВШЭ делают на основе результатов обследований 17,5 тыс. руководителей организаций различных секторов экономики (среди них 3,4 тыс. организаций розничной торговли и около 3 тыс. организаций сферы услуг), а также более 5 тыс. потребителей, представляющих взрослое население.

Согласно их выводам, во втором квартале 2025 года значительное улучшение по сравнению с первым кварталом произошло в потребительском сегменте и сфере услуг. Как заявляют экономисты, улучшение потребительских настроений наблюдается во всех трех возрастных группах (молодежь, средняя группа и старшее поколение). «Улучшение во втором квартале по сравнению с предыдущим кварталом наблюдалось практически по всем основным индикаторам, входящим в потребительское исследование: текущее и ожидаемое материальное состояние участников опроса; текущее и ожидаемое состояние экономики в целом; благоприятность покупок дорогостоящих товаров и благоприятность условий для сбережений», – перечисляют в ВШЭ. Мало того, продолжают экономисты, по результатам потребительского опроса можно с уверенностью утверждать, что в настоящее время население России одновременно функционирует в двух моделях потребительского поведения (потребление и сбережение). Что является довольно редкой потребительской ситуацией.

Улучшение настроений потребителей повлияло и на бизнес. Исходя из обобщенных мнений руководителей организаций сферы услуг, предпринимательские бизнес-настроения по итогам первого полугодия укрепились и тоже выглядят весьма позитивно, замечают в ВШЭ. «Основным драйвером улучшения бизнес-настроений предпринимателей из сферы услуг является рост реальных располагаемых доходов населения, а также реальных заработных плат, наблюдаемый в России в последнее время. Экономическое благополучие сферы услуг, особенно персональных услуг населению, впрочем, как и розничной торговли, в большой степени зависит от платежеспособности конечных потребителей услуг – домашних хозяйств. Именно позитивная динамика платежеспособности населения и соответственно рост потребления товаров и услуг стимулирует экономических агентов к наращиванию деловой активности», – делают вывод в ВШЭ.

Выводы экспертов ВШЭ, впрочем, не в полной мере подтверждаются данными о реальных тратах россиян. К примеру, как следует из данных «СберИндекса», по итогам прошлой недели, в номинальном выражении темп роста потребления ускорились до 9,9% в годовом выражении, однако реальный рост составил 0,5% к прошлому году.

При этом рост номинальных продовольственных расходов вообще замедлился до 7,4% с 9% неделей ранее. Расходы населения на продовольствие продолжают замедляться с начала июля. Годовые темпы роста расходов россиян на общепит выросли с 6,4% до 7,4%, а на услуги – с 9,7% до 10,8%. А вот непродовольственные расходы в июле последовательно ускоряются – на прошлой неделе прирост составил 12% в годовом выражении, неделей ранее на 9,6%.

Совокупно за июнь объем потребительских расходов в годовом выражении вырос на 1,4%, почти достигнув 7 трлн руб., следовало из данных «СберИндекса». Однако аналитики именно в июне впервые в этом году зафиксировали уменьшение частного потребления. Снижение потребительской активности охватило все категории товаров. «Так, расходы на продукты питания в июне 2025 года уменьшились на 0,6% по сравнению с маем, несмотря на годовой прирост в размере 0,5%. Расходы на непродовольственные товары снизились на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем (+1,4% за год). Ресторанный сектор также показал отрицательную динамику: –0,1% относительно мая (+9,6% год к году). Услуги оказались исключением – траты на них увеличились на 0,3% по сравнению с маем (+2,6%)», – сообщали в «СберИндексе».

Аналитики Альфа-банка, в свою очередь, вероятность длительной стагнации розничной торговли оценивали как очень высокую. Согласно их анализу потребительского сектора, замедление активности особенно явно проявляется в трехмесячной перспективе. Расходы в сфере потребления в апреле–июне 2025 года оказались ниже, чем в первом квартале, особенно в сферах продовольствия и непродовольственных товаров. Весной основной рост обеспечивали категории бытовой техники, электроники, стройматериалов и товаров для ремонта. А с начала лета наблюдается стабилизация или даже снижение потребления по этим направлениям товаров.

Россияне с начала этого года на четверть сократили траты на ремонт и обустройство дома, следовало из недавнего исследования «Почты банка», которое приводит РИА Новости. При этом в качестве основной причины экономии называлось перераспределение средств в сберегательные инструменты под высокие ставки. «Население предпочитало копить деньги во вкладах, пока доходность по ним была на пиковых значениях», – сообщали аналитики. Так, россияне на 42% уменьшили расходы на товары и услуги по теплоснабжению, на 11% – на электрику и еще на 5% – на водопроводные системы. В целом средний чек на ремонт и обустройство дома, по данным исследователей, снизился с 5111 руб. до 3970 руб.

Объем средств населения в банках за июнь вырос на 1,5% (или 0,9 трлн руб.), достигнув к 1 июля 60,3 трлн руб., следует из данных Центробанка. В ВТБ подсчитывали, что за первое полугодие 2025 года российские вкладчики заработали 4 трлн руб. процентного дохода – на 50% больше, чем за аналогичный период прошлого года. К концу года они ожидают, что эта цифра достигнет 9 трлн руб. «Даже на фоне начавшегося снижения ставок в первом квартале рынок рублевых сбережений показал прирост на уровне 2%, во втором – уже 5%», – уточняли аналитики, добавляя, что основной прирост рублевого рынка обеспечивают срочные вклады, на долю которых приходится свыше 72%.

В то же время на фоне снижения ставок приток средств населения замедляется. Так, в мае рублевые средства на вкладах выросли на 0,4% после роста на 2,7% в апреле. Часть экспертов ожидает, что на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ во второй половине текущего года, у россиян будет расти интерес к долгосрочным вкладам.

Собственно, в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке, которое запланировано на пятницу, уже упала доходность депозитов в крупных банках. Так, за первую половину этой недели шесть из топ-20 крупных банков снизили ставки по вкладам, шаг снижения при этом составил от 0,2 процентных пункта (п.п.) до 2 п.п. По данным «Финуслуг», средняя ставка по трехмесячному вкладу на данный момент составляет 17,52% годовых, по полугодовому – 16,64%, по годовому вкладу – 15,81%.

Эксперты «НГ» противоречий между стремлением населения сберегать и совершать крупные покупки не видят. «Инфляция на глазах замедляется. А ряд непродовольственных товаров по статистике даже дешевеет. В том числе из-за заметного укрепления рубля. Что снижает стоимость импорта и за счет конкуренции помогает сдерживать цены на аналогичные товары российского производства. В этом смысле время для крупных покупок действительно крайне неплохое, учитывая, что вероятность ослабления рубля в перспективе заметно выше, а значит, и цены на такие товары в перспективе, вероятно, начнут расти», – рассуждает главный экономист Института экономики роста им. Столыпина Борис Копейкин.

В то же время, продолжает он, и ставки по вкладам, даже несмотря на их снижение с пиков конца прошлого года, остаются крайне высокими по историческим меркам. И заметно превышают инфляцию. «Сберегать сейчас тоже выгодно. А учитывая временной лаг, вкладчики еще довольно долго будут получать повышенный процентный доход, даже если ставки будут и дальше снижаться опережающими темпами. Что не может не сказываться на оценке способности совершать покупки», – говорит экономист.

Копейкин согласен с тем, что темпы роста доходов, вероятно, замедляются. «А у довольно широких категорий потребителей, как заявил недавно глава Сбербанка Герман Греф, они вообще снижаются», – сообщает он.

Эксперт также ожидает замедления роста доходов у населения, что приведет к тому, что у граждан будет оставаться меньше средств на крупные покупки. «Дилемма перед потребителями не такая простая. Перспективы роста доходов уже не так очевидны, как в 2023–2024 годах. Текущие расходы заметно растут. Если деньги уже есть, покупать что-то дорогостоящее сейчас, возможно, действительно дешевле, чем завтра, но это означает что не удастся получить крайне высокий процентный доход. А если денег не хватает и нужен кредит – можно надеяться, что если отложить покупку, то экономия по кредиту в будущем более чем компенсирует возможный рост цен», – говорит Копейкин.

«Население реагирует на краткосрочные позитивные сигналы – рост реальных доходов, стабилизацию курса рубля, – но осторожность сохраняется из-за рисков роста инфляции, геополитики. С одной стороны, люди хотят потреблять, с другой – копить на черный день. Часть населения, которая успела открыть вклады под высокие ставки, сейчас ощущает приток процентного дохода, и это создает иллюзию финансовой устойчивости. Но по факту многие из них по причине инфляции могут столкнуться со снижением реальных доходов. Это и объясняет снижение расходов на непродовольственные товары», – рассуждает начальник аналитического отдела компании «Риком-Траст» Олег Абелев.

Эксперт также не исключает, что в случае если инфляция не замедлится, а ставки будут снижаться, то потребительская модель быстро сменится моделью сберегательной. «Для новых вкладов при текущей ставке (инфляция выше 10%) реальная доходность вкладов уже не столь привлекательная как для тех, кто открывал вклады при высокой ключевой. Если ЦБ будет дальше снижать ставку, номинальные проценты по вкладам будут снижаться, и это будет снижать мотивацию к сбережению. Высокие ставки выгодны для части населения. Но снижение ставок довольно быстро этот эффект нивелирует», – полагает он.

В итоге, продолжает он, снижение ключевой ставки может привести к двум негативным сценариям: ослаблению рубля в долгосрочной перспективе и снижению доходности вкладов.