Америке понадобился более слабый доллар

По мнению Трампа, от ослабления доллара выиграют американские производители техники. Фото Reuters

Президент США Дональд Трамп описал плюсы от более слабого доллара. В первую очередь «вы гораздо больше денег зарабатываете» при более слабом курсе доллара. Ослабление доллара, по его логике, выгодно американским производителям. Для России ослабление доллара к рублю ведет к потерям бюджета, считают эксперты. Они полагают, что до конца года курс российской валюты будут плавно снижать до 90 руб. за доллар.

«Вы зарабатываете гораздо больше денег с более слабым долларом – не слабым, а более слабым долларом, – чем сильным долларом», – сказал Трамп. «Когда у нас сильный доллар, происходит одно: все это звучит хорошо. Но вы не развиваете туризм. Вы не можете продавать тракторы, грузовики, ничего», – заявил глава Белого дома. «Это хорошо для инфляции. А инфляцию мы побороли», – подчеркнул президент США. 

По словам американского президента, первыми выиграют от падения доллара производители. К примеру, компания по производству строительной и горнодобывающей техники Caterpillar, акции которой только за последний месяц выросли на 16%. С начала апреля акции компании выросли почти на 60%.

Япония и Китай веками боролись за более слабые валюты и смогли доминировать на рынках на протяжении многих лет, отметил Трамп.

Трамп неоднократно указывал на то, что сильный доллара ослабляет конкурентоспособность американских экспортеров и наносит ущерб американскому производству и рабочим местам. А из-за слишком сильного доллара американским производителям стало труднее продавать свою продукцию за границу покупателям.

И с момента начала президентства Дональда Трампа американская валюта продолжает ослабевать. Индекс доллара (DXY, US Dollar Index. – «НГ»), который отражает стоимость американской валюты по отношению к корзине из шести иностранных валют, за шесть месяцев пребывания Трампа у власти еще снизился примерно на 10%. Причем только за последнюю неделю американская валюта потеряла около 0,7% по отношению к корзине валют.

Как считают эксперты, ослабление доллара становится индикатором опасений инвесторов от проводимой президентом США торговой политики. Так, еще весной глава Белого дома начал угрожать странам введением повышенных торговых пошлин, позднее переговоры по новым ставкам были передвинуты на август. Это мало сказалось на динамике курса доллара, что инвесторы воспринимают как безразличие американской администрации к падению доллара. Как поясняли аналитики, ввод тарифов на импорт из стран, не подписавших новые торговые соглашения с США, вызвал массовый отток капитала из доллара, поскольку инвесторы стали закладывать замедление глобального экономического роста и риски для американского экспорта.

Ослабление доллара укладывается в логику действий президента США. «Если ставить задачу возродить промышленность и сделать экономику более производственной, то сильная валюта здесь скорее служит помехой», – рассуждали эксперты. По мнению же министра торговли США Говарда Лютника, ослабление доллара может частично смягчить эффект от введенных тарифов, но одновременно приведет к росту цен на импортные товары для американских потребителей.

Экономисты предупреждают, что дальнейшее снижение курса может создать инфляционное давление и осложнить планы Федеральной резервной системы (ФРС) по снижению процентных ставок. Вероятно, с этим связан и недавний конфликт Дональда Трампа с главой ФРС США Джеромом Пауэллом. Американский президент хотел бы видеть более низкие ставки в экономике. Сам президент США заявлял, что между ними «нет напряженности», а сам Трамп просто хочет снижения процентных ставок.

Для российского рубля ослабление доллара – не благо, полагают эксперты. Заметное ослабление доллара повышает стоимость сырья, что могло бы вызвать укрепление рубля, считает экономист Дмитрий Голубовский. От слабого доллара могут выиграть страны с высокой долговой нагрузкой в иностранной валюте, так как на этом фоне для них обслуживание долга становится дешевле, но для экспортеров сырья, включая Россию, эффект противоречивый, говорил аналитик Freedom Finance Владимир Чернов.

«Цены на нефть, металлы и другие ресурсы традиционно номинированы в долларах. Если доллар дешевеет на глобальном рынке, то при прочих равных цены на сырье могут вырасти в долларовом выражении, и это теоретически компенсирует снижение покупательной способности доллара. Однако в рублевом эквиваленте ситуация иная, так как для России падение доллара, при прочих равных, приводит к снижению рублевой выручки от экспорта. Это, в свою очередь, бьет по бюджету, налогам и компаниям, ориентированным на экспорт», – поясняет Чернов. Но если бы при слабом долларе сохранялся растущий спрос на сырье и высокие цены на нефть, то для России это было бы выгодно, но такое сочетание редкое, добавляет эксперт.

Рассуждения Трампа о последствиях сильного и слабого доллара не лишены смысла. «Действительно, в условиях крепкой национальной валюты появляется больше возможностей в борьбе с инфляцией. Наоборот, ослабление денежной единицы страны «подливает масла в огонь» инфляции. Однако не следует рассматривать инфляцию и девальвацию как однопорядковые процессы. В России, например, в последние годы инфляция была выше естественного уровня, однако рубль укреплялся», – замечает доцент РЭУ им. Плеханова Вадим Ковригин. Но в большинстве случаев девальвация национальной валюты приводит к тому, что производителям становится легче.

«Ослабление национальных денег приводит к тому, что производители-экспортеры начинают получать больше дохода. С небольшим временным лагом и ориентированные на внутренний спрос продавцы тоже ощущают пользу девальвации. При ослаблении национальной валюты больше минусов только для той экономики, в которой импорт многократно выше экспорта, и США к таковой не относится», – говорит Ковригин.

Заявления Трампа о слабом долларе отражают его протекционистскую политику, направленную на поддержку экспорта, согласен аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский. «Индекс DXY уже упал примерно на 10% за год, что теоретически может снизить курс доллара к рублю», – говорит он.

Однако для России это также несет риски из-за зависимости бюджета от нефти, цены на которую могут упасть при ослаблении глобального спроса на долларовые активы, продолжает Вишневский. «Гипотетически Трамп может ослабить доллар через давление на ФРС или торговые войны, что временно поддержит рубль за счет снижения доллара к рублю, но долгосрочно ударит по сырьевому экспорту, если ослабление доллара спровоцирует снижение цен на нефть», – подчеркивает аналитик.

Что касается российского рубля, то ослабление доллара сейчас не является выгодным для российского бюджета и экспортно ориентированной экономики, считает Ковригин. Он не исключает, что курс российской валюты до конца года будут плавно снижать до 90 руб. за доллар. Вишневский полагает, что с учетом ожидаемого дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, курс рубля, вероятно, достигнет 86–90 руб. за доллар, несмотря на текущий уровень DXY. «Ослабление ставки снижает привлекательность рублевых активов, а восстановление импорта увеличит спрос на валюту», не исключает эксперт.

Как считает член Генерального совета «Деловой России» Олег Николаев, заявления Трампа об ослаблении доллара успешно вписываются в рамки его президентской программы. «Если считать цель Трампа по наращиванию промышленного экспорта США заслуживающей внимания, то и в целенаправленном ослаблении доллара сомневаться не надо», – указывает он, подчеркивая, что рычагов для влияния на курс доллара у президента США также нет.

Николаев также согласен с тем, что для России дальнейшее ослабление доллара в целом не благо. «Бюджет надо наполнять, а структура нашего экспорта и зависимость объема поступлений от продажи сырья не изменились», – говорит он.

Экономисты также указывали, что наиболее выгодным для российской экономики является курс в интервале 88–108 руб. за доллар. При этом переукрепленный рубль снижает прибыль экспортеров, а значит, ведет к снижению поступлений в казну. В то же время при слишком слабом рубле растут инфляция и стоимость импортных товаров и услуг в рублях.