Российская промышленность не оттаяла

На работе промышленных предприятий в январе этого года особым образом сказались праздники и выходные. Фото агентства «Москва»

Российские промышленные предприятия в феврале растеряли как будто начавшие оживать надежды на экономическую оттепель и вновь пересмотрели планы выпуска продукции: теперь планов сокращения производства зарегистрировано больше, чем его увеличения. Такому негативному настрою предшествовал, во-первых, январский обвал обрабатывающего сектора сразу на 3% в годовом выражении, а во-вторых, уже хронический спад рентабельности в промышленности, дестимулирующий инвестиционную активность. Сокращение предложения товаров, в свою очередь, создает в будущем новые проинфляционные риски.

Февральские планы выпуска российских промышленных предприятий, судя по опросам, не смогли сохранить оптимизм предыдущих двух месяцев и, снизившись, вновь стали негативными.

«Планов сокращения объемов производства в российской промышленности зарегистрировано больше, чем планов роста производства», – поясняется в регулярном мониторинге Института народнохозяйственного прогнозирования РАН.

Хотя в январе 2026-го и декабре 2025-го мониторинг, наоборот, фиксировал ростки оптимизма – надежду предприятий на продолжение смягчения денежно-кредитной политики, а значит, и на оттаивание российской экономики. Это выражалось в преобладании планов увеличения выпуска продукции.

Февральскому разочарованию предшествовал январский промышленный спад. Как сообщил Росстат, в январе промпроизводство сократилось на 0,8% по отношению к тому же месяцу прошлого года. Произошло это после роста сразу на 3,7% в декабре 2025-го к декабрю 2024-го.

Спад в обрабатывающей промышленности составил в январе 3% в годовом выражении после поразительного скачка почти на 8% год к году в декабре 2025-го.

В Минэкономразвития связали резкую смену плюса на минус в основном с праздниками и выходными: «Изменение динамики в промышленности в значительной степени обусловлено календарным фактором – в январе 2026 года было на два рабочих дня меньше, чем в январе 2025 года».

Но свое объяснение есть и у невероятного декабрьского всплеска показателей. «Такие данные не свидетельствуют о благоприятной конъюнктуре, – считают эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). – Весь позитив последних нескольких месяцев связан преимущественно с увеличением выпуска в секторах со значимым присутствием оборонных производств». А выпуск продукции именно в гражданском сегменте промышленности стагнирует со второго квартала 2025-го после снижения в первом квартале того же года.

Причем, судя по первым трем кварталам минувшего года, которые анализирует ЦМАКП в новом обзоре макроэкономических тенденций, уже хроническим стало снижение рентабельности отечественной промышленности.

По экспертным оценкам, уровень этой рентабельности почти сравнялся с рекордно низкими значениями периода COVID. Разрыв со ставкой по кредитам достиг абсолютного рекорда во втором квартале 2025-го, в третьем квартале он существенно не изменился.

Как следует из расчетов ЦМАКП, в большинстве обрабатывающих отраслей рентабельность либо существенно ниже ставки по безрисковому хранению денег (имеется в виду доходность по облигациям федерального займа), либо примерно сравнялась с ней.

Хуже всего положение у деревообработки, транспортного машиностроения, производства стройматериалов. Почти на грани ситуация в машиностроении (без учета транспортного) и в металлургии. 

Единственная группа отраслей, выпадающих из негативной тенденции, – потребительские отрасли (в частности, пищевая промышленность) и химическая индустрия: там рентабельность пока уверенно преодолевает уровень доходности гособлигаций.

Все это, как предупредил ЦМАКП, дестимулирует инвестиционную активность предприятий, ограничивает в среднесрочной перспективе расширение предложения товаров и, таким образом, «при прочих равных способствует повышенному уровню инфляции в будущем».